Piikkihännän raportti

SCORE Q1/10:

Liikevaihto $107.88 (+121%)
Liiketoiminnan kassavirta $26.02 milj. (+53%)
Liikevoitto $42.35 milj. (+87%)
Lv-marginaali 39%
Nettotulos $26.39 milj.(+55%)
EPS $0.30 (+7%)

EV/EBITDA 3.98 (EBITDA on tässä Q3 tulos kertaa neljä, ei siis ttm)

Tase
Varat
Likvidit $319.63 milj.
Kaikki $1,310.11 milj.

Velat
Lyhyaikaiset $211.22 milj.
Kaikki $825.22 milj.

Omapääoma $484.89 milj.

P/B 0.75

Sopimuskirja 784 miljoonaa, vastaa ~1.8 vuoden liikevaihtoa

Täsä rapsu

Vertailun vuoksi kilpailija Rowanin(RDC) lukuja(EBITDA on Q3 tulos kertaa neljä, ei siis ttm)Konepaja-segmentti LTI tekee luvuista osin vertailukelvottomia

• lv-marginaali 22%
• EV/EBITDA 2.4
• P/B 0.94
• Sopimuskirja vastaa 1.26 vuoden poraus-osion liikevaihtoa

Yhtiön, siis Scorpionin näkymät poikkeavat jossain määrin amerikkalaisien poraajien versioista: GOMin matalan veden masennustila jatkuu, tarjouksia on kyselty alkuvuotta enemmän ja tämän odotetaan jatkuvan ensi vuonna, mutta kysyntä ei piristy siinä määrin että se nostaisi dr:iä. SCOREn mukaan suurin osa kysynnästä kohdistuu high spec-aluksiin.

Scorpion vippasi Seadrililtä 27 miljoonaa reilu viikko sitten 16% vuosikorolla. Poraajien rupusakkiin kuuluva Hercules Offshore lainasi 300 miljoonaa lokakuussa 12% korolla, joten kunnon preemion joutui Score maksamaan.

Molemmat sekä Seadrill(SCOREn suurin osakkeen omistaja) ja Rowan(suurin high spec jackup-yhtiö) puhuvat highs spec-jackup markkinoiden konsolidaatiosta

Rowan(tuorein pressu)

"Seek to expand into deepwater and consolidate highend
jack‐ups"

Seadrill(Q3-rapsu)

"As part of the development of Seadrill into a pure harsh environment and deepwater play, we are continuing initiatives to seek alliances in order to form a separate and larger stand alone jack-up company where Seadrill can be a major shareholder."

Joten eiköhän jotain tapahdu ja pian. Vaan mitä, kaikki kortit ovat näkyvillä, mutta miten peli lähtee etenemään? Tiedä häntä. Scorpionin omistus ei kiinnosta minua tällä hetkellä, kun yhtiön tulevaisuus näyttäisi olevan Seadrillin käsissä. Kallis tämä ei ole mutta kun ottaa huomioon että tuoreimman sopimuksen dr on alle $120k ja tämän kvartaalin keskimääräinen dr oli $182k ei tuo nyt erityisen halvalta juuri tämän hetken tulevaisuuden näkymien perusteella vaikuta. Rowan toisaalta, on joidenkin mielestä edullinen. LTI:n(Letourneau Industries) jackupeille ei löydy kyllä viime vuosien kaltaista kysyntää, mutta yhtiön high spec j-u:t ovat maailman parhaimmistoa(harsh environmentia ja heavy dutya) ja yhtiön kassavaroilla ja kohtuullisella velkavivulla saisi hankittua kolme udw-alusta. Vaan vaikea sanoa miten aikovat edetä. Entinen tj. McNease oli pahasti jumissa matalassa vedessä.

PÄIVITETTY 23.11.2009