Pohja kosketus?

Rigien määrät edelliseen viikkoon verrattuna

USA:
Öljy +7 kpl
Kaasu -8 kpl

Kanada +16 kpl

BNN:llä tervahiekka spessua

Koko viikko videomateriaalia aiheesta: Shifting Sands, BNN digs deep into the state of the Alberta oil sands.

Mukana tietysti Petrobank:

"Part 5: Petrobank's THAI technology

While there are many new oil sands technologies under development, one stands out as a potential game-changer: Petrobank's THAI technology. The company says it has found a cheaper way to loosen the bitumen and partially upgrade it before pumping it to the surface: igniting an underground fireflood. Petrobank's pilot project is close to proving the theory. BNN goes along for a personal tour and talks to analysts about their outlook for THAI."

Seadrill 1. kvartaali

Liikevaihto $696.2 miljoonaa (+58.8%)
Operatiivinen kassavirta $368.0 miljoonaa (+205%)
Liiketulos $258.5 miljoonaa (+134.7%)
Lv-marginaali 37%
Nettotulos $243.2 miljoonaa (-9%)
Nettomarginaali 34.9%
Osakekohtainen $0.53 -(16%)


Tase

Varat
Lyhytaikaiset $2 128.9 miljoonaa
Kaikki $13 177.9 miljoonaa

Velat
Lyhytaikaiset $2 128.9 miljoonaa
Kaikki $9 664.0 miljoonaa

Omapääoma $3 513.9 miljoonaa

P/E (-), P/B 1.6

Raportti(pdf) ja presentaatio

Hmmm: Melkolailla yllätyksetön raportti(ja hyvä niin), lukuunottamatta West Menangin sopimuksen päätöstä, sekään ei varsinaisesti ollut negatiivinen yllätys kun Total maksaa SDRLle positiivisen sopimusedun. Vastaavia sopimuksen pois ostoja on ollut maaporaajien puolella enemmänkin mutta toistaiseksi vain muutamia offshoressa.
Velkaa piisaa Seadrillä piisaa, mutta liiketoiminnan kassavirta on vahva ja pelkästään tämän hetkisen sopimusbacklogin tuottama kassavirta riittäisi maksamaan velan pois kokonaan.
Liikevoittomarginaalit yksiköittäin: Mobile Units 44%, Tender Rigs 49%, Well Services 8%. Well Services eli käytännössä Seawell tekee tulosta puhtaasti lihalla, kun muissa yksiköissä tulos syntyy paljolti metallin eli kaluston kautta. Marginaalit alkavat lähestyä alan parhaimmistoa eli Noblea ja Diamondia, Transocean on jo takana. Kasvuakin marginaaleissa pitäisi olla odotettavissa seuraavien 15 kuukauden aikana.
Viime vuoden ensimmäisen kvartaalin tulokseen sisältyi ~150 miljoonan edestä luovutusvoittoa Apexindon osakkeiden myynnistä eli vertailukelpoinen nettotulos nousi "kohtuullisesti".
Sopimuskirjan arvo on 12.3 miljardia mikä vastaa yli neljän vuoden liikevaihtoa ja noista pitäisi tuloutua 5-6 miljardia voittoa.
Raportointi näyttäisi parantuneen hieman esim. riskeihin otetaan kantaa avoimemmin, asiasta on varmaan tullut palautetta.
Conference call on vielä kuuntelematta.

LISÄYS: CC kuunneltu

*Tj. Torkildsen pitää West Menangin sopimuksen ennenaikaista päätöstä poikkeustapauksena
*Torkildsen odottaa uusien deepwater sopimuksien dr:n pysyvän $500k paremmalla puolella
*pankit eivät ole halukkaita rahoittamaan uusia aluksia, joille ei ole olemassa olevia poraussopimuksia->SDRL:n PetroMENA sijoitus jää todennäköisesti ainakin Petrorig I osalta pelkäksi finanssisijoitukseksi, eikä SDRL aio hankkia lauttaa. Oma mutu on että tilanne saattaa olla toinen jos PR II päätyy pakkomyyntiin, tällöin SDRL on jo todennäköisesti saanut rahansa irti PR I:stä.

News

Floater supply cushions Petrobras demand

"Petrobras will drive the demand for deep-water rigs but the Brazilian giant should be in no hurry to commit to newbuilding contracts given the excess floater supply through mid-2012, according to ODS-Petrodata’s Gavin Strachan.

Strachan estimated that about 20% of the floaters under construction have not been contracted. The excess supply will allow Petrobras the option to either charter or purchase rigs to meet its drilling requirements, he said..."

BP notches up 18th Block 31 find

"BP has racked up its 18th find at Block 31 in Angola's prolific ultra-deep water play, with the Oberon-1 well.
Oberon-1 lies in the southern sector of Block 31 about 335 kilometres north-west of Luanda and 4.3 kilometres to the north-east of the Dione discovery.

The well was drilled to a total depth of 3622 metres in water depths of 1624 metres... "

"Alberta oil play could rival Bakken"

Bonterra says techniques hold promise in aging oilfield

"Bonterra Oil and Gas thinks it has a Bakkenstyle oil play here in Alberta -- in one of the province's largest and oldest oil pools, its chief executive said in Calgary on Thursday.

George Fink told his company's annual general meeting that horizontal wells with multistage fractures in the historic Pembina oilfield could rival the more trendy Bakken in Saskatchewan.

"It's still pretty new, but we think we can recover more on a per-well basis than the Bakken," he said."

UPDATE 04/06/2009

Ocean Rigin hallituksen ex-pj povaa kovaa laskua syvän veden päivätaksoihin

Geir Aunen mukaan markkinoille tuleva massiivinen uusi kapasiteetti tulee painamaan (ultra)deepwater-porausalusten päivätaksat $300-350 000 tasolle.

Hänen mukaansa markkinoilla on 4-5 yhtiötä, joiden rakenteilla oleville aluksille ei ole vielä varmistettu rahoitusta ja siten nämä ovat potentiaalisia ostokohteita.

Hegnar: Aune venter stup i dypvannsrater

Tuoreimmissa ultra deepwater-sopimuksissa päivätaksa on ollut yli $500k, joten pudotus olisi huomattava, ~40%.
Öljyn ja kaasun hintojen romahduksen myötä energiayhtiöiden kassavirrat ovat supistuneet merkittävästi ja siten etsintä ja kehittämisporaukseen käytettävissä olevat varat ovat vähentyneet. Vähenevä porauspalveluiden kysyntä luo luonnollisesti painetta päivätaksoihin. Mutta uudet reservit ja varsinkin öljyreservit ovat välttämättömiä energiayhtiöille. Maakaasureservejä pystyy tällä hetkellä ostamaan edullisemmin pörssistä kuin hankkimalla niitä mineeralioikeus oston-seismisen-porauksen kautta. Öljyn tilanne on käsittääkseni hyvin toisenlainen.

Deepwater-kalustoa on tulossa paljon markkinoille, mutta useimpien rakenteilla olevien aluksien ensimmäisille vuosille on jo sopimukset ja kysyntä näyttäisi jatkavan kasvua: Brasilia imee kymmeniä yksiköitä ja käyttöä aluksille löytyy todennäköisesti vuosikymmeniksi, Meksikon laskeva tuotanto ajaa Pemexiä kohtii syvää vettä, USA:n puolella GOMissa merkittävät löydöt tukevat kysyntää, Länsi-Afrikan merkittävät löydöt jatkuvat Angolassa, Ghanassa ja Nigeriassa ja etsintä on alkamassa mm. Namibiassa, etsintäporaus alkaa todennäköisesti lähivuosina myös Kuuban vesillä, missä lähes kaikki potentiaalinen öljy on syvässä vedessä. Taloudellinen paine saattaa ajaa myös Kalifornian purkamaan offshore-porauskielto hyvinkin pian. Kyproksen aluevedet ja Mustameri ovat potentiaalisia. Itse näen että alle $350k mennään vasta, jos Petrobras toteuttaa julkistamansa porauskalustosuunnitelmansa vähintään 50 prosenttisesti.

Aunen viittamien alirahoitettujen yhtiöiden joukkoon kuuluvat varmaankin jotkut seuraavista: Vantage(Nyse:VTG), Dryships-Ocean Rig(DRYS), PetroMENA, Sevan, Seadragon, Schahin, Delba.

The Black Sea

Petroleum geology of the Black Sea

"The Black Sea comprises two extensional basins formed in a back-arc setting above the northward subducting Tethys Ocean, close to the southern margin of Eurasia. The two basins coalesced late in their post-rift phases in the Pliocene, forming the present single depocentre. The Western Black Sea was initiated in the Aptian, when a part of the Moesian Platform (now the Western Pontides of Turkey) began to rift and move away to the south-east. The Eastern Black Sea probably formed by separation of the Mid-Black Sea High from the Shatsky Ridge during the Palaeocene to Eocene. Subsequent to rifting, the basins were the sites of mainly deep water deposition ; only during the Late Miocene was there a major sea-level fall, leading to the development of a relatively shallow lake. Most of the margins of the Black Sea have been extensively modified by Late Eocene to recent compression associated with closure of the Tethys Ocean. Gas chromatography-mass spectrometry and carbon isotope analysis of petroleum and rock extracts suggest that most petroleum occurrences around the Black Sea can be explained by generation from an oil-prone source rock of most probably Late Eocene age (although a wider age range is possible in the basin centres). Burial history modelling and source kitchen mapping indicate that this unit is currently generating both oil and gas in the post-rift basin. A Palaeozoic source rock may have generated gas condensate in the Gulf of Odessa. In Bulgarian waters, the main plays are associated with the development of an Eocene foreland basin (Kamchia Trough) and in extensional structures related to Western Black Sea rifting. The latter continue into the Romanian shelf where there is also potential in rollover anticlines due to gravity sliding of Neogene sediments. In the Gulf of Odessa gas condensate has been discovered in several compressional anticlines and there is potential in older extensional structures. Small gas and oil discoveries around the Sea of Azov point to further potential offshore around the Central Azov High. In offshore Russia and Georgia there are large culminations on the Shatsky Ridge, but these are mainly in deep water and may have poor reservoirs. There are small compressional structures off the northern Turkish coast related to the Pontide deformation ; these may include Eocene turbidite reservoirs. The extensional fault blocks of the Andrusov Ridge (Mid-Black Sea High) are seen as having the best potential for large hydrocarbon volumes, but in 2200 m of water."

Offshore247: Black Sea beginning for ExxonMobil( 22.05.2009)


Anatolia news agency: Turkish, Brazilian president view joint Black Sea oil exploration

Offshore-mag: Petrobras,TPAO sign Black Sea rig accord

Reuters: Chevron's Turkey Black Sea talks stall - TPAO

Eurasia Daily Monitor: THE BLACK SEA OIL FIELDS MAY MAKE TURKEY ENERGY INDEPENDENT(2008)

Poratilastot

USA
yhteensä -18
öljy -1
kaasu -17

Kanada +6

Baker Hughesin viikottaiset käyrät(pdf)

EnergyCurrent: Offshore rig count

USA:ssa vieläkin laskua, mutta Kanadassa nousua. Oma ennuste on vieläkin sama kun puolivuotta sitten, eli poraus USA:ssa pohjaa kesäkuun ja heinäkuun puolenvälin tienoilla.
Viime viikon perjantaina ostettu erä Pridea myyty pois tiistaina $22.44 hintaan. Öljyn hinta on noussut liian nopeasti, tätä mieltä olen ja niin ovat viisaammatkin. Pridea jää holdi-salkkuun ja lisää ostan varmaankin jos putoaa alle kahden kympin.

Dockwise harkinnassa holdiin.

Scorpion Offshore's latest Q

Revenues $67.84 million (+139%)
Net cash provided by operating activities $31.33 million (+1675%)
Operating income $22.96 million (+66%)
Net income $15.22 million (+105%)
EPS $0.22 (+57%)

Balance sheet

Assets
Current 149.77 million
Total 1,170.78 million

Liabilities
Current 155.24 million
Total 717.31 million

Equity 453.47 million

P/E (-), P/B 0.49

Quotes:

"Scorpion’s contract backlog stands at US $821 million"

"Scorpion requires approximately $40 million in additional funds to finance the start-up of the Offshore Intrepid and Offshore Freedom charter contracts. In addition, under the Company’s investment program, it is currently anticipated that there is an unfunded amount of approximately USD 74 million to complete construction of the Offshore Mischief. Such funds will be required to make payments scheduled from November 1, 2009 onwards. It is envisaged that the funds will be raised in the form of bank debt and equity"

"Although the Company continues to market the Offshore Mischief for drilling operations, the Company is also pursuing sale of the rig"

Report(pdf)

Today(May 23):

"Scorpion International Ltd., a wholly-owned subsidiary of Scorpion Offshore Ltd., received a letter of intent (LOI) from Thanglong Joint Operating Company to extend the current contract for the Offshore Resolute. This LOI is in direct continuation of the current program offshore Vietnam and has a duration of 6 months beginning early August 2009. The estimated LOI value is approximately US$ 27 million"

Consistency

May 6, 2009:

"Current low natural gas prices are setting the stage for a dramatic price rebound that should begin this fall or winter, Chesapeake Energy Corp.’s chief executive officer told analysts Tuesday."

May 22, 2009:

"Chesapeake Energy Corp. is "imminently about to close" on $1 billion in asset and output sales, Chief Financial Officer Marc Rowland said Wednesday."

A natural gas producer that expects the natural gas prices to go up "dramatically" within six months is likely to A) raise equity to hold on to it's current assets or B) sell billion dollars worth of assets?

WoodMac: No gas price rebound seen in near term(May 20)

Öljy 60 dollaria!

WTI, Tapis, Lousiana Sweet ja North Slope ovat kaikki yli kuuden kympin.
Mistä tuulee ja kuka puhaltaa?
USA:n varastot laskivat parin miljoonan pytyn edestä, Mend on mitellyt Nigerian armeijan kanssa, BDI on seitsemän kuun huipussa, öljyn varastointi merelle jatkuu ja sijoittajat ympäri maailmaa pumppaavat rahaa öljyjohdannaisiin.
Jokainen lisä dollari öljyn hinnassa kasvattaa Yhdysvalloista ulos virtaavaa rahavirtaa miljardeilla vuositasolla. Onko amerikkalaisien kysynnän lasku loppunut vai onko öljyn vienti maan rajojen sisäpuolelle vähentynyt nopeammin kuin kulutuksen lasku? Onko amerikkalaisilla tänään varaa maksaa 60 dollaria yhdestä öljytynnyristä? Onko amerikkalaisilla enää väliä?

Tarjous, josta...

Sembcorp voi kieltäytyä mutta kieltäytyykö?

Upstream:

"Singapore’s Sembcorp Marine said today that PetroRig I's lawsuit filed in New York bankruptcy courts to stop its unit from selling a rig has been delayed until Friday due to a proposal made by PetroRig I and its associated third parties to pay Sembcorp in full for the rig. "

Petrorig I(Petromenan tytäryhtiö) ja yhtiöön liittyvä kolmasosapuoli ovat tehneet tarjouksen Sembcorpille koko avoinna olevan velanmaksusta ja lautan pakkohuutokauppaa on sen johdosta siirretty.
Todennäköisemmät vaihtoehdot ovat Berge Larsen tai Seadrill, Hegnarin foorumilla on epäilty Petrobrasia, mutta omasta mielestäni tämä on kyllä erittäin epätodennäköistä. Petrobrasista sanottiin julkisesti n. puolivuotta sitten että he saattaisivat olla valmiita ostamaan tai auttamaan palveluyhtiöitä, mutta tällä todennäköisesti viitattiin vain brasialaisiin yhtiöihin kuten Delba sillä PBR ei reagoinut mitenkään Scorpion Offshoren Petrobrasin-sopimusta varten rakenteilla olleen semin peruutumiseen rahoitusvaikeuksien vuoksi.
Larsenin luulisi jo toimineen jos hänellä olisi siihen varaa. Norjalaisien huhujen mukaan Larsenin tekemät lauttojen myyntien aiesopimukset olivat Noble Corpin kanssa joten on mahdollista että Noble ja Larsen ovat päässeen jonkinlaiseen sopimukseen.
Mielestäni todennäköisin rahoittaja kandidaatti on kuitenkin Seadrill ja John Fredriksen(ja mä).Kun SDRL pari kuukautta sitten tiedotti PMENAn bondin ostosta se sanaili näin:

"If a situation should arise where Petromena is not in the position to finance the rigs or repay the amounts due to the Bondholders in accordance with the existing loan agreements, Seadrill might be prepared to assist the projects with senior financing and operational expertise in order to maximize the recovery to bondholders"

Seadrill saa komian uuden lautan halavalla, muut bondissa mukana olleet saavat rahansa takaisin ja Larsenin Berge saa miljoonien arvoisen opetuksen. No saa nähdä kenen pussiin kolikot lopultaa sujahtaa.
Salkussa siis iso viipale SDRL:ä ja ripaus Petromenaa.

Islanti kaipaa pelastajaa

Löytyykö se öljystä? Maassa on järjestetty ensimmäinen offshore mineraalioikeus lisensointi kierros ja kiinnostuneita oli peräti kaksi kappaletta: Aker Exploration ja Sagex Petroleum. Tähän mennessä maan vesialueilta ei ole löydetty kaupallisia volyymeja öljyä tai kaasua.

PetroMENAn saaga jatkuu

PMENAn tytäryhtiöt yrittävät hakeutua Chapter 11-velkojainsuojaan USA:ssa ja Petrorig I on haastanut singaporelaisen telakkayhtiön Sembcorp Marinen oikeuteen sopimusrikkomuksen johdosta.

Dockwise Q1

Dockwise(OSE:DOCK), the Bermudan oceanborne transporter of things that are heavy reports Q1



Revenue $127.2 million (+22.3%)
EBITDA 66.1 million (+47.5%)
Net cash generated from operating activities 26,64 million (+25.6%)
Net profit $27.3 million (+268.9%)
EPS $0.12

Balance sheet
Assets
Current $161,35 million
Total $1,759.89 million

Liabilities
Current $175,68 million
Total $1,163,89 million

Equity $596.00 million

P/B 0.45

Current contract backlog $407 million (+54% y-o-y)

Presentation(.pdf)


I: A very interesting company, but at the moment a very highly leveraged one as the assets include $600 million worth of intangibles.

CGG Veritas Q1

Operating revenues €648.5 million (+11%)
Net cash provided by operating activity €93.4 million (-47%)
Operating income 100.3 (-19%)
Net income €54.0 million (-16%)
EPS €0.35 (-23%)

Balance sheet

Assets
Current €1,609.3 million
Total €5,691.4 million (goodwill 2,157.5 million)

Liabilities
Current €842.1 million
Total €2,515.8 million

Equity €3,133.7 million

Current contract backlog €1.4 billion

P/E 4.74, P/B 0.51


Press release and 6-K form(pdf)

Pieni erä Pridea salkkuun

Alle kahdella kympillä tuli kyytiin. Edellinen erä poistui pari viikkoa sitten. Osakkeen kurssi on tullut alas 17% viidessä päivässä eikä täysin syyttä.

Yhtiöllä on vieläkin 7.5 mrd sopimusbacklogi(vastaa kolmen vuoden liikevaihtoa) kohtuullisen hyvillä marginaaleilla, omavaraisuusaste 75%(goodwillia mukana 2 alle miljoonaa), kassassa melkein 700 miljoonaa käteistä. Johto on täysi paska ja he tuntuvat kaikkensa ollakseen haukkujeni arvoinen, mutta yhtiö on alle kahdella kympillä paljon halvempi kuin useimmat muut yhtiöt tällä hetkellä.

Addax Petroleum Q1

Afrikkaan ja Lähi-Itään keskittyneen Addax Petroleumin ensimmäisen kvartaalin luvut:

Liikevaihto $496 miljoonaa (-49%)
Operatiivinen kassavirta $53 miljoonaa (-36%)
Netto tulos $5 miljoonaa (-98%)
EPS $0.03 (-98%)

Tuotanto
Nesteet 134 700 tynnyriä/päivä (-3%)
Netback US$29.35 (-60%)

Tase

Varat
Lyhytaikaiset $1,041 miljoonaa
Kaikki $5,588 miljoonaa (goodwill 493 miljoonaa)

Velat
Lyhytaikaiset $965 miljoonaa
Kaikki $3,132 miljoonaa

Omapääoma $2,456 miljoonaa

P/E(-), P/B 1.9

Luvut ja presentaatio

Addaxin operaatioihin liittyvä poliittinen riski on selvästi korkeampi kuin keskiverto juniorilla(vaiko onko Addax independent?), mutta niin ovat netbackitkin, ovat melkein 50% korkeampia kuin esim. Talismanilla. Geologinen tai exploration riski Nigeriassa tai Kurdistanissa on selvästi matalampi kuin Meksikonlahdella tai Amerikan-mantereella.

Going green, takes a lot of green

FP: Green oil would cost US$105 a barrel: CERI

"Canada's oil sands can meet the challenge of turning "dirty oil" into "green bitumen," but oil prices would have to climb as high as US$105 a barrel to pay for the cost of integrating new technologies, according to a study by the Canadian Energy Research Institute."

"Study co-author David McColl, research director at CERI, said carbon capture and storage would be the cheapest option, costing an additional US$2.25 to produce a barrel of bitumen and suggesting oil prices would have to be US$85 a barrel for projects to be economic. Carbon capture would involve capturing carbon at the source and piping it into depleting reservoirs for storage, or into producing reservoirs to enhance hydrocarbon recovery.

Gasification, a new technology that is being pioneered by Nexen Inc. and OPTI Canada Inc. at their recently completed Long Lake oil-sands project, would add US$13.50 a barrel, suggesting oil prices would have to be about US$95 a barrel for projects to be economic. Gasification involves producing synthetic gas from bitumen waste, eliminating the need to use natural gas..."

PGS Q1

Revenues $424.9 million (-7%)

Net cash provided by operating activities 145.4 million (-40%)

Net income $54.2 million (-65%)

EPS $0.31 (-63%)

Balance sheet

Assets
Current $707.43 million
Total $3,089.31 million(including 175.09 million of goodwill)

Liabilities
Current $506.91 million
Total $1,379.67 million

Equity $1,202.73 million

P/E(ttm) 2.95, P/B 0.8

Outlook

Based on the current operational forecast and with reference to the aforementioned risk factors, the Company has the following expectations for the full year 2009:

- 2009 EBITDA between $700-800 million.
- 2009 active Marine 3D vessel capacity: 25%
MultiClient and 75% contract.
- MultiClient cash investments approximately
$200 million.
- Capital expenditures approximately $350
million.

Presentation

I sez: "The Company is assessing opportunities to sell assets and adjust capacity. Such sales or stacking of vessels could expose the Company to impairment charges." Buying at the all time high and selling at all time low is not how you make money. The Arrow Seismic purchase was one fucked up transaction, which wiped out millions worth of equity. There was nothing good in the purchase.
Onshore seismic keeps losing money, PGS will probably have to eventually sell the division.
The longterm outlook for marine seismic sector is good, but the next couple of years are going to be very tough.

Petrobank Q1

Revenues C$173.70 million (+7.6%)
Funds flow from operations C$125.15 million (+1.3%)
Net income C$-1.54 million
EPS C$-0.02


Production(Canadian Business Unit only)
Liquids 19,722 bbls/d
Natural gas 14,179 mcf/d (-7%)
Operating netback: C$34.68

Balance sheet

Asset
Current C$189.53 million
Total C$2,414.14 million

Liabilities
Current C$300.37 million
Total C$1,181.72 million

Equity C$1,051.20 million

P/E 13.67, P/B 2.55

Quotes from the report:

"In 2009, our primary focus will be to maintain our low-cost advantage through selective drilling in the Bakken. We are positioned for continued long term reserve and production growth, despite our reduced pace of development at the beginning of 2009. At current commodity prices we expect to drill a further 50 wells this year and if oil prices improve we are prepared to drill as many as 120 wells in 2009."

"Petrobank pioneered the horizontal fracture stimulation techniques that opened up the true potential of this substantial resource, and we continue to find new ways to improve well performance and expected ultimate recoveries from the Bakken. Our recent efforts to further improve Bakken production have focused on increasing the intensity of fracture stimulation completions (fracs) by 38% in our long (1400 metre) horizontals, by 200% in our short (700 metre) horizontals, and by 400% in our shortbilateral (two 700 metre horizontal legs from a single vertical well bore) horizontal wells."

"Petrobank has also established strong positions in two massive natural gas resource plays; the Montney and the Horn River Basin. The key to unlocking the potential of these plays is through the use of horizontal wells and multi-stage fracture stimulation technologies, similar to those pioneered by Petrobank in the Bakken. We intend to capitalize on our evolving experience with advanced fracturing techniques, with the goal of building a substantial, long-term inventory of drilling locations at a low nearterm cost."

"Whitesands Project
During March and into the second quarter of 2009, P3B operations were stabilized and rateable production was achieved. In the first quarter, P3B operations were ramped up following the A3 injectionwell workover and the commissioning of new plant facilities. Production averaged 248 bopd in March and 256 bopd in April, these restricted production rates correspond to a reduced air injection rate required to balance P2 production operations."

The report(.pdf)

I: PBG has approximately 75 million in credit available so the liquidity remains relatively tight.
The Bakken operations are developing well: the new infrastructure is lowering operating costs and is enabling the recovery of associated gas. New drilling techniques are improwing well productivity as is the case with CPG and TOG.

"Oil Companies May Wait for Hedges to End to Go Bargain Shopping "

Bloomberg:

"May 12 (Bloomberg) -- Quantum Energy Partners, the Houston private-equity firm that put together a $3.5 billion bankroll to go bargain-hunting for acquisitions after oil and natural-gas prices plunged, is waiting for a better time to pounce.

Buyers will accelerate acquisitions late this year and in early 2010 as the hedging contracts that shielded potential takeover targets from tumbling prices expire, said Wil VanLoh, Quantum’s chief executive officer..."

Tristar O & G Q1

Kanadalainen öljyn ja kaasuntuottaja TOG:n ensimmäisen kvartaalin luvut:


Liikevaihto C$68.74 miljoonaa (-37%)

Operatiivinen kassavirta C$56.95 miljoonaa (-23%)

Netto tulos C$13.82 miljoonaa

Osakekohtainen tulos C$ -0.12

Tuotanto
Nesteet(öljy, NGL) 16,784 tynnyriä/päivä (+23%)
Maakaasu 24,596 Mcf/päivä (-30%)
Netback per öljytynnyri ekvivalentti C$33.06 (-28%)

Tase

Varat
Lyhytaikaiset C$144.93 miljoonaa
Kaikki C$2,107.07 miljoonaa (sis. goodwill 250 milj.)

Velat
Lyhytaikaiset C$135.55 miljoonaa
Kaikki C$789.56 miljoonaa

Omapääoma C$1,317.50 miljoonaa

P/E 13.9, P/B 1.08

Tiedote

Yhtiön mukaan sen Bakkenissa testaamilla normaalia lyhyemmillä horisontaalikaivoilla, joissa frakturointiväli on tiheä ensisijainen talteenotto prosentti nousee parilla prosenttiyksiköllä. Jos tekniikkaa voidaan soveltaa Bakkenissa laajemmin yhtiön reservit kasvavat jopa 65 miljoonalla tynnyrillä. Yhtiön tämän hetken todennetut ja todennäköiset (2P) reservit ovat 108.5 miljoonaa tynnyriä, eli jos lyhyemmän kaivon ja tiheiden frakkien tekniikka toimii nousevat yhtiön reservit 60%.
Tristarin fuusio Crescent Pointin kanssa on lähinnä vain ajankysymys. Sekä TOG:n ja Crescent Pointin hallituksissa istuva Paul Colbornella on takana massiivinen määrä fuusiota ja hän on kasvattanut mm. Starpoint Energyn ja Startech Energyn muutaman sadan tynnyrin päivätuotannon yhtiöstä kymmenien tuhansien päivätuotantoon. Starpoint on nykyään osa Penn Westiä ja Startech Arc Energy Trustia. Colborne oli Crescentin tj ennen konvertiota yhtiöstä trustiksi. Yhtiöiden nimissä näyttäisi olevan selvä kaava: Startech-Starpoint-Crescent Point-Tristar.

Colbornen oli mukana Energy Tv:n parin kuukauden takaisessa paneelikeskustelussa.

Rig Count

According to Baker Hughes

US: oil: -6, gas: -11

Canada: -4


The numbers are still declining, yet the prices have rebounded quite a bit.

Bagdad sallii öljyn viennin DNO:n kentältä

WSJ

" The Iraqi federal oil ministry said Sunday it will allow the autonomous Kurdish government in northern Iraq to start exporting crude oil in June to world markets after blocking such shipments for the past two years. The Kurds and the central government, which grants all oil-export licenses, have been at odds since 2007 over Iraq's draft hydrocarbons law and oil contracts that the Kurds signed with foreign companies. Despite those issues being still unresolved, Baghdad -- under increased financial strain because of weak oil prices and falling revenue -- will allow the Kurds to begin exporting 60,000 barrels a day from June 1, oil ministry spokesman Assem Jihad said. "We are agreeing to the exports," he said. The Kurds said Friday they would start exports regardless of the ministry's approval. Mr. Jihad didn't say why Baghdad had reversed itself, but it is likely that the central government's need for more revenue played a part in its decision. The government has slashed its 2009 budget three times because of falling oil prices."

Rahan tarve on mitä ilmeisimmin se tärkein syy viennin sallimiselle ja juuri sen vuoksi olen skeptinen sen suhteen kuinka paljon jos yhtään öljyn vientituloista päätyy ulkomaisille kenttien operaattoreille tai edes kurdeille. Irakin oloja suuremmin tuntematta näen että jollei Kurdistan itsenäisty päätyy kaikki Irakin öljyntuotanto valtion kontrolliin kuten muissakin alueen merkittävissä öljyntuottaja maissa. Kallimpiin ja marginaali projekteihin voidaan ottaa mukaan ulkomaisia kuten on tehty offshore kaasussa mm. Qatarissa, mutta kannattavimmat ja matalan geologisen riskin projektit päätyvät valtion syliin. Kuitenkin lähiviikkoina Irakissa mukana olevien yhtiöiden kursseissa pitäisi olla odotettavissa vieläkin kovaa nostetta ja volaa, jota kannattaa hyödyntää.

DNO:n arvo tai arvottomuus on lähes kokonaan Irak-kortin varassa, mutta Heritagella ja Addaxilla on muita suuren potentiaalin ja pienemmän riskin poliittisen riskin projekteja, joten ne eivät täysin romahda vaikka Irakin bileet lässähtäisivät.

Itselläni on siis positio DNO:ssa, mutta myös Addaxin ja Heritagen osto on harkinnassa.

Virmat:
Addax Petroleum (LSE: AXC, TSX: AXC)

DNO International (OSE: DNO)

Heritage Oil (LSE: HOIL, TSX: HOC)

PÄIVITYS

UPSTREAM: Kurdish deals 'illegal and illegitimate'

"The Iraqi Oil Ministry still considers contracts signed by the largely autonomous Kurdistan Regional Government (KRG) foreign oil companies illegal, despite news this week the ministry would allow exports from Kurdish fields, an official said today."

Ship Owners Forced to Pay to Carry Middle East Oil

Hellenic Shipping News

"Ship owners are being forced to pay to carry oil from the Middle East to the U.S. for the first time in at least a decade after demand collapsed and the fleet expanded. Supertanker owners make no rental income from the voyages and are paying $3,445 a day toward fuel costs, data from the Baltic Exchange in London show. Rental rates normally cover fuel costs . The journey to the Louisiana Offshore Oil Port from Ras Tanura, Saudi Arabia’s largest export facility, earned owners as much as $104,663 a day in July..."

CM Market Bulletin

VLCC
A quiet week with little fresh enquiry from MEG and rates now slipped ex-West Africa, owners struggling to find any positive signs in the market and charterers just sitting back in no rush to fix.

Suezmax
A modest amount of activity but with a tonnage list a mile long rates were unable to make any significant gain.

Panamax
1. CARIBS - A good amount of activity this week but any sustainable gain in rates seems unlikely. Expect rates to remain soft next week.

2. FAR EAST- There are plenty modern vessels available off Singapore, and very little requirement to even keep the voyage calculator ticking over. There were various fuel oil tenders closing during the week, but still a large proportion of the players in these control tonnage that they will look to protect first, before showing to the spot market. Current market assessment for Indo/North is at ws70 level

Tanker stock moves during the last 5 days:

Frontline: +7.75%
General Maritime: -0.82%
Knightsbridge Tankers: +25%
Nordic American Tanker: +8%
Tsakos Energy Navigation +18.66%

Canadian Natural Resources Q1

Revenues C$2,186 million (-45%)
Cash flow from operations C$1,516 million (-12%)
Net earnings C$305 million (-58)
EPS C$0.56 (-59%)

Production
Liquids 330,017 bbl/d (-1%)
Natural gas 1,369 mmcf/d (-11%)
Netback C$21.96(-52%)


Balance sheet

Assets
Current C$3,060 million
Total C$43,344 million

Liabilities
Current C$43,028 million
Total C$24,628 million

Equity C$18,716 million

P/E 7.5, P/B 1.8

Report(.pdf)

CNR doesn't look very attractive on the surfice, but it does have 11 million net acres of undeveloped land in North America and the ~2 billion barrels of bitumen provide longevity.

Vienti alkamassa DNO:n Irakin kentiltä?

Pörssipaussi, tiedote ja parikymmentä prosenttia plussaa.

DNO International:

"Reference is made to a notification on the website of the Kurdistan Regional Government ("KRG") today, announcing commencement of crude oil exports from the Tawke field and the Taq-Taq field from June, 2009.
DNO International ASA has not received any notification from KRG concerning commencement of crude oil exports..."

Vaikka vienti käynnistyisi ei ole takeita että DNO hyötyisi siitä milläänlailla, kun Bagdad pitää Kurdistanin solmimia sopimuksia laittomina ja Kurdistan on ainakin toistaiseksi Bagdadin alaisuudessa. Omistan pienen erän yhtiötä.

Petrominerales Q1

The Canada based Colombian producer-explorer Petrominerales(TSX:PMG) reports Q1:

Revenues $69.34 million (+11%)
Cash flow $41.8 million (-7%)
Net income $7.38 million (-67%)
EPS $0.07 (-67%)

Production
Oil 21,771 bbls/d (+152%)
Operating netback $24.20 (-64%)

Balance sheet

Assets
Current $101.09 million
Total $582.66 million

Liabilities
Current $84.82 million
Total $177,14 million

Equity $405.52 million(C$474.54 million)

P/E, P/B 2.5

Quotes:
*an undrawn $80 million credit facility
*Continued drilling success has resulted in production averaging 25,252 bopd to date in May.
*We have received expressions of
interest for our Orito property and we are considering a sale of this non-core asset through a formal marketing process.


Release(pdf) and presentation


Thoughts: PMG's production is growing rapidly in Colombia and the exploration projects in Peru are advancing. An important aspect of the Colombian production is that it is oil, not natural gas. The company has ample liquidity to grow the production in the near future, which today is not the case for most juniors or midsized e&ps.
Considering the capital intensive projects(Whitesands) that the parent company Petrobank pursues in the tight financial situation it is, the possibility of the sale of PMG is IMO very real. If the sale were to take place, the premium would be probably be very substantial.

Chavez jatkaa ryöstelyä

Venezuelan kansallisen öljy-yhtiön PDVSA:n rahat ovat vähissä öljyn hinnan laskun myötä ja yhtiöllä miljardien edestä laskuja maksamatta niin kotimaisille kuin ulkomaisillekin palveluyhtiöille (mm. Ensco, Helmerich & Payne, Williams Companies), joten Chavez on taas ryöstöretkellä:

Venezuela to seize services players

"Venezuela today approved legislation allowing the nationalisation of a group of oil service companies, opening the door for future takeovers as President Hugo Chavez extends control over the oil industry..."

Law on control over hydrocarbons is passed

"Dissenting congressman Luis Díaz lamented the endorsement and called it a “most serious mistake,” as the country lacks technological capacity, among others"

Itse öljyn kansallistamiselle voi olla jossain määrin hyväksyttävät perusteet, mutta palveluyhtiöiden "kansallistaminen" ei poikkea varkaudesta mitenkään. Maa on matkalla kohti täydellistä sosialismia. Matka, siis yksityisen omaisuuden kansallistaminen voi olla mukava, mutta siinä vaiheessa kun kaikki yksityinen omaisuus on "kansallistettu" on hauskuus todennäköisesti vähissä. Kansallistamista voi tietysti jatkaa maan rajojen ulkopuolella.

Millainen olisi maailma jos kaikki toimisivat Chavezin tavoin eli sopimuksilla ei olisi minkäänlaista merkitystä ja kun omat rahat ovat loppu niin uutta hankittaisiin varastamalla? Chavez on demokraattisesti valittu valtionpäämies, minkä perusteella voisi väittää että enemmistö Venezuelan äänioikeutetuista on rikollisia.

Crescent Point reports Q1 as Saxberg's shopping spree continues

Revenues C$121.12 million (+24%)(including 103 million in realized derivatives gains)

Cash flow from operating activities C$145.02 million (-12%)

Funds flow from operations C$188.22 million (+21%)

Production
Liquids 35,345 bbls/d (+14%)
Natural gas 26,098 mcf/d (-8%)
Operating netback C$38.38 (-27%)

Balance sheet

Assets
Current C$179.34 million
Total C$3,357.45 million(including goodwill C$68.4 million)

Liabilities
Current C$133.55 million
Total C$1,111.79 million

Equity C$2,245.65 million

P/B 1.96

Acquisitions + corporate conversion

"Crescent Point is pleased to announce that it has entered into two separate arrangement agreements (the “Arrangements”) with Wild River Resources Ltd. (“Wild River”) and Gibraltar Exploration Ltd. (“Gibraltar”), each a private oil and gas company active in southwest Saskatchewan. The effective consideration payable by the Trust pursuant to the Arrangements, including the Trust’s prior $20.0 million investment in Wild River, is approximately $324.2 million, based on a five day weighted average trading price of $27.16 per trust unit and including $83.5 million of net debt."

"Under the terms of the arrangement agreement with Wild River (“the Wild River Arrangement”), Crescent Point unitholders will
exchange their trust units for common shares of Wild River, thereby providing for the conversion of the Trust into a
corporation."

The report(.pdf)

Thoughts: Transportation costs per boe fell by 27%, but operating costs decreased only 3 percent. The operating costs should be going down further in the future as the demand for oilfield services has contracted substantially, which should lead in to price reductions. The associated gas from the Bakken sells with premium to the AECO gas, which is a plus, although a small one as the production volumes are nearly marginal.
Liquidity is good with the 538 million in unutilized bank lines, which however will shrink to 300 million after the completion of the acquisitions.
The companies to be acquired are oilweighted and operate mainly in Saskatchewan so the purchases are consistent with CPG's strategy and should be synergistic.
The hedges will enable the company to maintain the distribution at its current level up to a year forward, but a cut would IMO be a prudent move. Higher distribution leads into higher unit price, which makes raising equity easier and makes unit/share based acquisition cheaper to CPG. So the current yield will probably remain in place as long as there are acquisition in the plans.
According to my calculations a monthly distribution of C$0.15 per unit(C$1.8 annualized) would sustainable with current commodity prices without hedging effects -> oil&gas revenues -royalties -operating -transport -G&A -unit based compensation-interest. With todays price per unit of ~30 looneys the yield would be around 6%. Assuming a higher yield of 8 percent would give a unit price of C$22.50. However as the price of oil is likely to climb higher(60-75 dollar range) within the next three years, a price of 25 dollars per unit is more realistic.

Rowan Q1

The shallow water and land driller/ heavy machinery manufacturer Rowan Companies(NYSE:RDC) reports first Q earnings:

Revenues $494.8 million (+2%)

Net cash provided by operations $77.3 million (-29%)

Income from operations $198.2 million(+34%)

Net income $131.7 million (+33%)

Net margin 26.6%

EPS $1.16 (+32%)


Balance sheet

Assets
Current $1,297.8 million
Total $4,568.6 million

Liabilities
Current $4620.3 million
Total $1,774.3 million
Equity $2,794.3 million

P/E 4.42, P/B 0.73

CEO Ralls on outlook

"While all of our jack-ups are under contract today, we are likely to have idle time on jack-ups in both the Gulf of Mexico and the Middle East in the near future. Nonetheless, we continue to believe that the quality of our rigs and our operational reputation will enable us to maintain above average utilization of our available jack-ups."

Earnings release

Seadrill nousee

Vieläkin. Tänään ilmeisesti huhujen voimalla:

Hegnar

"Flere meglere TDN Finans har vært i kontakt med viser til at selskapet skal ha inngått en kontrakt. En meglersjef forteller om rykter som sier at selskapet har gjort en slutning til en rate på rundt 500.000 dollar dagen."

Eli huhu on että SDRL on solminut uuden sopimuksen $500k päivätaksalla. Ainoat lähivuosina ilman sopimusta olevat alukset ovat rakenteilla olevat semi West Capricorn ja porauslaiva West Gemini. Koska Gemini valmistuu ensivuoden toisella kvartaalilla ja Capricorn vasta vuoden 2011 lopussa voisi olettaa huhutun sopimuksen olevan Geminille.

Poraussopimuksen lisäksi norjalais viestimet kertovat neuvotteluista Seadrillin ja PetroMENAn ja Larsen Oil & Gasin pääomistajan Berge Larsenin kanssa Petrorig I poraussopimuksesta.

Transocean Q1

Revenues $3,118 million (-)

Operating income $1,319 million (-15.5%)

Net cash provided by operating activities $1,441 million (-3%)

Net income $939 million (-18.5%)

Net margin 30%

EPS $2.93 (-18%)

Balance sheet

Assets
Current $5,215 million
Total $ 35,259 million(including goodwill $8,134 million)

Liabilities
Current $3,789 million
Total $17,139 million

Equity $18,120 million

P/E 6, P/B 1.32

Contract backlog $35.8 billion

Release

Öljy vs. kaasu

WTI:n huippu oli viime vuonna 147 dollaria ja tuorein noteeraus $54.11, NYMEX maakaasun huippu $13.69 ja tuorein noteeraus $3.62. WTI öljyn hinta on laskenut huipustaan 63% ja maakaasun 74%. Matkaavatko hiilivety-veljesten hinnat käsikädessä tulevaisuudessa vaiko peräti eri ulottuvuuksissa? Alla hyvin pikainen ja kapea alainen vilkaisu Pohjois-Amerikan tulevaisuuden tarjontatilanteeseen, jolla on tarkoitus karkeasti hahmottaa hintojen kehitystä tulevaisuudessa.

Apache Corporation

"US gas resource base has multiplied “overnight”"...Shale plays: An undeveloped “sea of gas”"...Supply demand fundamentals favor oil...

Geologiaa: alla on listattu Pohjois-Amerikan merkittävimpiä uusia öljy ja kaasu liuskemuodostelmia. Joidenkin perässä on tuorein resurssi ja/tai reservi arvio. TCF= trillion cubic feet, Bbbl= billion barrels. Meksiko on jätetty pois, koska oma kiinnostus on sijoitusmahdollisuuksissa ja PEMEXin laillisen monopolin vuoksi Meksikon öljy ja kaasusektori tarjoaa vain vähäisiä ja välillisiä sijoitusmahdollisuuksia piensijoittajalle. (Kartta on varastettu Schlumbergeriltä)

"Uudet" maakaasu muodostelmat
USA
Barnett 30 TCF
Gammon
Eagle Ford Shale
Fayetteville
Haynesville Shale 250 TCF talteen otettavissa
Marcellus resurssit 363-1,307 TCF
Utica
Woodford

Kanada
Horn River resurssit 750 TCF (75 TCF talteen otettavissa)
Montney resurssit 500 TCF (50 TCF talteen)
Utica(Quebec)

"Uudet" öljymuodostelmat
USA/Kanada
Bakken resurssit 300-500 Bbbl(5 Bbbl talteenotettavissa)


Uudet on lainausmerkeissä siksi koska jotkut muodostelmat ja niiden teoreettinen potentiaali ovat osin olleet tiedossa jo vuosikymmeniä, mutta resursseihin on päästy käsiksi vasta viime vuosina mm. horisontaaliporauksen ja erilaisien frakturointitekniikoiden avulla.

Drilling Contractor:

So what changes has shale gas brought about?

For one, Mr Latshaw believes it has significantly reduced the risk in drilling new wells. “If you go back 30 years, the rule of thumb was nine dry holes for every producer,” he recalled. “They call it natural gas farming now because every well you drill, you just drill it horizontally and frac it, and they all produce. It’s like planting seeds out there and watching it grow.”
Another change is in initial production rates, with shale gas wells coming on-line at massive volumes. In the Haynesville, for example, some wells have announced initial production rates of up to 28 MMcf/day. That’s more than 10 times as much as an average Gulf of Mexico shelf well, Mr Mauger said.

But the biggest thing about shale gas is not so much its absolute size today, he continued. Rather, it’s its size relative to five or eight years ago – 5 Bcf/day now versus just over 1 Bcf/day then. “We’ve got nearly a 500% increase in production... Particularly in the last three years, we’ve seen shale gas production really soar, and that has contributed to an oversupply of natural gas in North America.”

Kuten listasta näkyy ovat löydöt ylivoimaisesti kaasu voittoisia, toki monet noista muodostelmista sisältävät kevyt öljyä ja kaasulähtöisiänesteitä(NGL), mutta näiden volyymit ovat kaasuun verrattuna melko vähäisiä. Liuskemuodostelmien lisäksi uusia löytöjä on tehty Meksikonlahdelta ja Alaskasta.
Kuinka paljon ja millä aikavälillä öljyä ja kaasua saadaan otettua talteen riippuu geologian lisäksi öljyn ja kaasun markkinahinnoista ja tekniikan kehityksestä. Talteenotto määräarviot vaihtelevat paljon esim. Montneyssa karkea arvio tällä hetkellä on että 10% resurssista saadaan talteen, mutta yksittäiset yhtiö kuten arvioivat oman talteenotto asteen 50-60% välille. Bakkenin öljystä on arvioitu saatavan talteen ~1%, Tristar Oil&Gas arvioi saavansa oikean pituisilla horisontaalikaivoilla ja riittävän tiheilla frakturoinneilla talteen yli 15% oman mineraalioikeusmaansa öljystä.
Monet näistä muodostelmista ovat massiiivisia esim. Bakken on pinta-alaltaan puolitoista kertaa Suomen kokoinen ja muosdostelman geologia vaihtelee suuresti tietynasteisesta yhtenäisyydestä huolimatta esim. keskimääräisen Saskatchewanin Bakkenin öljykaivon alkutuotanto on 250 tynnyriä öljyä per vuorokausi kun etelässä USA:n puolella Pohjois-Dakotassa kaivon tuotanto alkaa 350-1000 tynnyristä(1000 tynnyriä pätee ns. sweet spotteihin, Sanish, Three Forks) per vuorokausi.
Lainaus maakaasulla rajusti viime vuosina kasvaneen Cheasepeakin(CHK) Q1:n CC:stä:

"Our own internal work suggests that the very best unconventional plays will need $6 to $7 NYMEX -- gas prices to justify an increase in drilling while the more challenging conventional plays will need at least $8 to 9$ NYMEX gas prices for drilling to return at sufficient levels to maintain current production."

Wood Mackenzie laski vuosi sitten Horn Riverin break-eveniksi 6-8 dollaria per mcf riippuen kaivon tuotantovolyymista. Öljykenttäpalveluiden(poraus, painepumppaus, frak, putki) hinnat ovat laskeneet viime kesästä yli 20% kautta linjan ja joiltain osin yli 50%, jolloin b-e putoaisi $4.8-6.4 tasolle. Galleon Energy sanoo heidän Itä-Montneyn tuotannon olevan voitollista 3 Kanadan dollarin kaasun hinnalla. Norse Energy ennustaa tälle vuodelle Marcellus-liuskeen tuotannolleen $1.05 etsimis ja kehittämiskustannuksia ja $0.70 nostokustannuksia per mcf, jolloin break-even on tuskin kuutta dollaria. FBR Capital Marketsin mukaan kaasuntuottajat pääsevät omilleen seuraavilla kaasun hinnoilla: Haynesville $2.88, Pinedale $3.16, Fayetteville $3.60, Marcellus $4.00, Piceance $4.02, Barnett $4.04, Woodford $4.55. Noiden perusteella voisi arvella kaasun hinnan asettuvan 4-5 dollarin tienoille Pohjois-Amerikassa.

Löydetyt maakaasu määrät ovat todella massiivisia esim. Horn Riverin ja Montneyn yhteenlaskettu talteeotto määrä arvio 125 TCF vastaa energiasisällöltään 21 miljardia öljytynnyriä(1 Mcf=1/6 BOE). USA:n viime vuoden maakaasun kulutus oli 23 biljoonaa kuutiojalkaa eli pelkästään Horn River ja Montney pystyisivät tämän hetkisen reserviarvion perusteella kattamaan koko USA:n maakaasuun kulutuksen 5 ja puoleksi vuodeksi. Bakkenin viidellä miljardilla tynnyrillä ei tyydytetä edes amerikkalaisien yhden vuoden kulutusta(päivä kulutus ~20 milj. tynnyriä/päivä).
Maakaasun tarjonnan todella merkittävä kasvu on todellisuutta Pohjois-Amerikassa ja jos kysyntä-tarjontatilanne ratkaisee markkinahinnan on viime vuosien hintataso vain haikea muisto. Lisääntynyt tarjonta ja aiempaa matalampi hinta luo varmasti uutta kysyntää esim. liikenteen polttoaineena ja sähköntuotannossa hiilen korvaajana, mutta kuinka nopeasti ja paljon uutta kysyntää syntyy?

Apache:

"We were also quite pleased to announce that Apache has begun operating its first compressed natural gas refueling station at Elk City, Oklahoma; enabling the Company to fuel 40 field vehicles with cleaner-burning natural gas produced from the company's wells in the Anadarko basin.

We had to install conversion kits in these trucks since domestic pick up manufacturers do not presently produced CNG vehicles. We are hopeful that the success of this project will encourage production of such vehicles in the future leading to both cleaner air and lower costs."

Kysyntä-tarjonta tilanne Euroopassa on hyvin erilainen, kun täällä ei ole löydetty maalta tai mereltäkään juuri mitään mullistavaa vuosiin. Joitakin epätavanomaisen kaasunprojekteja on käynnissä mm. Britanniassa, Ruotsissa, Italiassa, Saksassa ja Puolassa, mutta ilmeisesti resurssipotentiaali on melko vähäinen verrattuna Pohjois-Amerikkaan tai Australiaan. Euroopassa ja ainakin Etelä-Afrikassa maakaasun hinta on suurelta osin sidottu öljynhintaan, mutta tämän käytännön luulisi vähenevän tulevina vuosina.

Kokonaiskustannukset yhtiöittäin:

XTO:n luvut liuske-peleille

Murphy Oilin arviot IRR:lle per muodostelma

Artikkeleita:

Guardian: US shale supplies seen capping natgas prices for years

Look beyond traditional indicators

Natural Gas Is Heading to 1997 Levels, Should Stay There Awhile

Alberta Energy: What is Shale Gas ?

News About Natural Gas From Shale

LNG plants unlikely to shut-in production

Union of gas producers unlikely

Lisää linkkejä artikkeleihin löytyy "natural gas"-tagilla

Tupi koekäytössä

Petrobras käynnisti viime perjantaina pidennetyn tuotantotestin Tupi kentällä. Testin alla olevan 1-RJS-646-kaivon maksimi virtaus on 15,000 tynnyriä päivässä.

EnergyCurrent: Petrobras begins production at Tupi


Samaan aikaan presidentti Lula ajaa tiukennusta maan öljylainsäädäntöön, jolla on tarkoitus saada suurempi osa öljyn ja maakaasun tuottamasta rahavirrasta jäämään Brasiliaan.

RIGZONE: Brazil's President Wants Tupi Oil to Guarantee Future

Tuon 1-RJS-646 kaivon maksimi virtauksen on arvioitu tulevaisuudessa olevan 30 000 tynnyriä öljyä päivässä. Luku on huima verrattuna Pohjois-Amerikan viime vuosien suurimpaan öljylöytöön Bakkeniin, jossa keskiverron kaivon tuotanto alkaa 250-1000 tynnyrin vauhdilla(250 Saskatchewanissa, 350-1000 Montanassa ja Pohjois-Dakotassa), joka tosin puolittuu jo parissa kuukaudessa. Wyominginin Mowry-liuskeen kaivo tuottaa 170 tynnyriä päivässä, Yhdysvaltojen kuivanmaan viideksi suurimmalla kentällä Spraberryllä Länsi-Teksasissa tavallisen kaivon päivätuotanto jää muutamiin kymmeniin tynnyreihin. Kaivojen hinnoissakin on pieniä eroja: ensimmäinen Tupi-kaivo maksoi 240 miljoonaa dollaria ja myöhempienkin kaivojen hinta on muistaakseni yli 50 miljoonaa, Bakken-kaivon hinta vaihtelee 1.7 ja 5 miljoonan välillä. Tuotantoinfran rakentaminen Tupille 200 kilometrin päähän rannikosta ja yli 2000 metrin syvyyteen merenpohjaan lienee myöskin hieman tyyriimpää. 1-RJS-646 kaivo vastaa siis tuotantovolyymiltaan 120 Kanadan Bakken-kaivoa, joiden yhteen lasketuksi kustannuksiksi tulee 204 miljoonaa. Keskimääräisen kaivon tuotantovolyymi tosin laskee Bakkenissa 75-80% 18 kuukauden kuluessa tuotannon alkamisesta(tosin poikkeuksiakin esim. Elm Coulee-kenttä Montanassa), Tupin kaivojen voisi toivoa omaavan hieman erinäköisen tuotantokäyrän.

Tämä Brasilian pre-salt offshore näyttää olevan ligh sweet cruden Final Frontier, kun tämä on tyhjätty ei suurempia kevyt öljy provinsseja ole näköpiirissä. Tosin tilanne taisi olla hieman samanlainen Pohjanmeren öljyn löydön jälkeen.

Poraus aktiviteetti ei ole vieläkään pohjannut

Baker Hughesin mukaan öljyä poraavat rigit vähenivät viime viikosta 6 yksiköllä ja maakaasua poraavat yhdellä. Kaikki vähennykset tapahtuivat maaporaajien joukosta, offshore ja sisävesi poraus aktiivisuus pysyi vakiona.
Kanadan rig count nousi kahdella poralla.

Kaasun hinnan muutokset viimeisen neljän viikon aikana Pohjois-Amerikassa:

Henry Hub -10%
Midcontinent -10%
Appalachia average -15%
Alberta -15%

Öljy
Alaska North Slope +8%
Louisiana Sweet -2%
WTI -1%

USA:n rig count on laskenut viimeisen neljän viikon aikana 9.5%, Kanadan 10%. Hintatiedot via Upstream.
Aiemmin energiahyödykkeiden hinnan ja porausaktiviteetin välisen korrelaation etsiminen näin lyhyen ajanjakson kuin yhden kuukauden välillä olisi ollut melko turhaa, mutta nyt eletäänkin hyvin poikkeuksellista aikaa(mikä lienee kaikkien tiedossa) ja useimmat energiayhtiöt ovat ilmoittaneet että poraussuunnitelmia ei tällaisessä hintaympäristössä lyödä lukkoon kuin korkeintaan yhdeksi kvartaaliksi eteenpäin ja että pääomaa ei kuluteta kassavirtaa enempää.