Jeffries Global Energy Conference

Linkki(toimii minulla, edellyttää lomakkeen täyttämistä)

Presenteeraamassa: EOG, Rowan, Cairn, Exco, Tidewater, EXXI, Vantage Drilling ym.

SDRL korko-swap-viritelmä kusi käsille!

Q3 liikevaihto ja EBITDA osuivat anaalien odotuksiin, mutta swappien persneton vuoksi viivan alle jäi vain $58 miljoonaa(konsernitulos) ja EPS(emoyhtiön) oli $0.07. Luulisi että analystit tietäisivät swap-sopimuksien ehdot pääpiirteissään, joten heidän pitäisi pystyä ennustamaan noiden vaikutukset tulokseen. Vai onko SDRL ruvennut pimittämään swappien sisältöä? Jos ovat niin kannattaisi harkita uudemman kerran, anat kun eivät tykkää olla väärässä.

Tiedote:

Interest-rate swap agreements and forward exchange contracts:
Total realized and unrealized loss on interest-rate swap agreements, not qualified for hedge accounting, and forward exchange contracts amounted to US$279 million for the nine months ended September 30, 2011. The loss is recognized in the statement of operations as gain/ (loss) on derivative financial instruments.

Other derivative instruments:
Total realized and unrealized loss on other derivative instruments amounted to US$92 million for the nine months ended September 30, 2011, mainly due to unrealized losses in our Ensco forwards contracts.

Seadrillillä on paljon (uudelleenrahoitettavaa)velkaa, joten suojautuminen korkojen nousulta on välttämätöntä ja valitettavasti ilmaista tapaa hankkia suojausta ei ole olemasssa.

Osinko 76 senttiä.

The Board is presently evaluating several ways to expand the Company further
including organic growth and M&A activities. The Company is continuously
looking at ways to enhance shareholder value through corporate restructuring. In
addition to the planned listing of North Atlantic Drilling,, Seadrill is
evaluating the benefits of a separate listing of its activities in Brazil.
Significant time has also been spent on the possibility of monetizing some of
the Company’s long-term contracts through a master limited partnership or a
similar structure.

Brasialian toimintojen eriyttäminen on Ok, koska sesaattaisi helpottaa paikallisien yhtiöiden hankintaa, mutta noista MLP-virityksistä en pidä lainkaan.

Mää: Meriporamarkkinat ovat tulessa(kuumempaa kuin vuonna 2007, jolloin oli kuumempaa kuin koskaa, mutta nyt on markkinoilla enemmän aluksia) ja SDRL-Q3 tulos ok.

Mitäs anaalit odottaa SDRL:tä?

Tulos siis plössähtää ulos huomenna ennen avausta ja alla kooste 13 pohjoismaisen anaalin ennusteista:

3 kv 2011, MUSD Keskim. Alin Median Korkein 3 kv 2010
Liikevaihto 1.018 987 1.019 1.046 1.075
EBITDA 617 604 614 647 560
Liikevoitto 471 458 468 493 431
Nettotulos 328 237 337 369 358
EPS 0,70 0,51 0,72 0,79 0,85
Osinko 0,75 0,75 0,75 0,75 0,65

Ei tuota saa näkymään kunnolla. Mediaani EPS ennuste siis $0.75 ja EBITDA $614 miljoonaa.

Venter høyere utbytte fra Fredriksen

6 minuuttia Navigaattorin keinuntaa Beritin tahdissa:

PMG:tä khattailen

Omien ostot ovat kai ainakin toistaiseksi loppuneet, joten osake retkahtanut ales päin.





On olo kovin tukala,
onkos mulla näläkä vai salakku miinuksella?

Awilco LNG Q3

Tiedotteesta:

The Company had an option for additional two newbuilding LNG vessels, which was not declared at the time of expiry at the end of Q3.

Tsakos on ilmeisesti käyttämässä nuo telakkaoptiot. Rahoituksen saaminen lienee Awilcon päätöksen takana.

SDRL Q4 minuuttien sisällä

Jännittää!

Hups! Eipä olekkaan vielä 30. päivä.

AECO futut käynä alle kolmosen!

Karmiata kahteteltavata.

FOE pistänyt nimeä paperiin

NEW DRILLING CONTRACT FOR BELFORD DOLPHIN AND THE NEWBUILD

Dolphin Drilling Ltd., a subsidiary of Fred. Olsen Energy ASA, has entered into contracts for the provision of the drillship Belford Dolphin and its newbuild drillship under construction by Hyundai Heavy Industries (HHI) with Anadarko Petroleum Corporation (APC). The contracts are each for four years and are expected to be in support of Anadarko's future long term drilling programmes offshore Mozambique.

The Belford Dolphin contract will commence January 1st 2012 in direct continuation of its existing contract with APC which had previously been scheduled to continue to April 2013. The value for the Belford Dolphin contract is approximately $701 million.

The four year term of the newbuild drillship contact will begin on commencement of operations offshore Mozambique expected in the fourth quarter 2013 following delivery by HHI and mobilization to Mozambique. The newbuild drillship contract value is approximately $727 million including a mobilization fee of $15 million. In connection with the newbuild contract it will be invested in a second BOP, estimated to USD 35 million.

Uusien sopimuksien päivätaksat näyttäisivät olevan suurinpiirtein:

• Beldford Dolphin $480,000
  

• NB-TBN $498,000

Uusi alus(NewBuild-ToBeNamed) on tilattu huhtikuussa ja tuolloin aluksen rakennuskustannuksiksi mainittiin 615 miljoonaa dollaria, joka ei sisällä toista BOP:ta($35 miljoonaa). Jos olettaa päivätaksan ansaintaprosentiksi 95% ja kassavirta marginaaliksi 60% niin alus maksaa itsensä takaisin 6.3 vuodessa, mikä ei ole ollenkaa paha luku, kun huomio että aluksen elinkaari on 20-25 vuotta.

Molemmat alukset työllistyvät todennäköisesti Mosambikin vesillä, alueella, jossa ei tainnut kolme vuotta sitten ollut ainuttakaan porausalusta hommissa. Anadarko, Eni & kumppanit ovat parin vuoden sisällä löytäneet Rovuma Basinista yli 20 biljoonan kuutiojalan edestä talteenotettavaa maakaasua:

Kaasujättiläinen

INDICATES INCREASED RESOURCE POTENTIAL OF AT LEAST 10 TCF

Rillauskausi saanut pidennyksen

SDRL - Seadrill secures a two-year contract extension for the ultra-deepwater semi-submersible rig West Aquarius

Hamilton, Bermuda, November 17, 2011 - Seadrill has been awarded a two-year
extension for the ultra-deepwater semi-submersible rig West Aquarius which is
currently operating in Asia under a worldwide contract for ExxonMobil. It is
anticipated that the extension period will primarily involve operations in the
North Atlantic area. An estimated period of 106 days will be required to
mobilize the rig and prepare for operations which will be in addition to the
firm extension period. The expected revenue potential for the contract extension
is estimated at US$422 million, including US$35 million for the mobilization and operational preparation period. Furthermore, ExxonMobil has the option to extend the contract period further for of up to two years.

$510,000 saan laskettua mobilisaation ja varsinaisen sopimusajan päivätaksaksi. Nykyisen sopimuksen dr on $526,000, joten muutos ei ole merkittävä.

Korjaus $505,000 näyttäisi olevan lähempänä totuutta.

Sossulla konverenssi

Soc. Genilla ja First Energyllä konferenssi Torontossa; webcastit ja hieman taustaa yhtiöistä löytyy tämän linkin takaa(vaatii rekisteröitymisen, mutta ei edellytä todellisia tietoa, ei edes s-postiosoitetta). Mukana Surge, Wild Stream, Sure, Trilogy, Celtic jne.(vain kanadalaisia).

Lisäys 19.11.2011
Korjattu 21.11.2011 (perk'eleesti kirjoitusvirheitä)

Kommentteja osasta kuunnelluista:

RMP: ponneton presentaatio, ei mitään kiinnostavaa, eikä juuri potentiaalia näkyvissä.

Vero: johto ei maininnut mitään taseesta tai yhtiön taloudellisesta tilanteesta. Tämä on matkalla umpikujan päässä olevaa seinää.

Legacy: jälleen asiallinen presentaatio, mutta sisältö on melkein muuttumaton vuoden takaisesta. Waterflood-pilotit ovat edenneet hieman.

Lone Pine Resources: ei kiinnostavaa(liikaa kaasua). Yhtiöllä on "kaasuoptioprojekteja"(kun hinnat nousevat niin...)(löytyy yhtään yhtiötä, jolla ei ole näitä). Forest pääsi eroon Kanadan toiminnoista. Olisiko yhtiö myynnissä?

Longview Oil: yhtiön Sask.maat vaikuttavat kohtuullisen potentiaalisilta(mutta eivät Bakkenin suhteen). Positiivinen vaikutelma jäi presentaatiosta.

Total Energy Services: tältä(kin) on tulossa kilpailevia tuotteita Poseidonin altaille; presentaatiossa ei kuitenkaan tarkempia yksityiskohtia tuotteista, vain lyhyt maininta.

Renegade: jossittelua Pohjois-Dakotan maiden(Renville County) suhteen. Yksittäinen, hieman outo heitto (Wild Streamin) Viking-exploratiota kohtaan. Taidan poistaa tämän omalta tarkkailulistalta.

Blogia sittenkin lukee joku?

Eilen valitin että yhtiön Q3-tiedotteessa ei ollut uusien kaivojen lukuja ja nyt SOG pistää luvullista tiedotetta ulos:

Strategic Oil & Gas Ltd. Continues Drilling Success at Steen River With Vertical Well Production Test at 250 BOEPD

CALGARY, ALBERTA--(Marketwire - Nov. 16, 2011) - Strategic Oil & Gas Ltd. ("Strategic" or the "Company") (TSX VENTURE:SOG) is pleased to announce drilling results from the Keg River vertical well at Steen River.

KEG RIVER VERTICAL WELL: 100/15-22-122-21W5M

Strategic drilled its third successful Keg River Well in the North Marlowe oil pool at Steen River.

• Rate: The well has been on production for 11 days at stabilized test rates of between 225 to 250 BOEPD. IP30 is expected to exceed 200 BOEPD.

• Oil Cut: The well is producing 100% clean oil with associated solution gas.

• Pay: The well penetrated a dolomite zone with over 12 meters of net oil pay and is structurally the highest well in the pool.

• Pressure: The well tested close to virgin reservoir pressure.

• Pool: The well confirms the lateral extent of the oil pool and the porosity mapping derived from the 3D seismic.

• Cost: The well was drilled and completed for approximately $1.7million.

Strategic has a 100% working interest in the North Marlowe Keg River Pool and plans to drill three additional vertical Keg River wells in the first quarter of 2012.

Ikävää vaan että Albertan rojaltit tällaisille tavanomaisille kaivoille ovat helvetillsen kovat.

TBE nielaisee EMEn ja alkaa ulostamaan osinkoja

Otsiko on pohjanoteeraus tähän mennessä, mutta minkäs teet, kun olen mauton, mutta en hajuton.

Twin Butte Energy to combine with Emerge Oil & Gas to create a sustainable model of income and production growth

CALGARY, Nov. 13, 2011 /CNW/ - Twin Butte Energy Ltd. (TSX: TBE) ("Twin Butte" or the "Company") and Emerge Oil & Gas Inc. ("Emerge") (TSX: EME) are pleased to announce that they have entered into an arrangement agreement providing for the acquisition by Twin Butte of all of the outstanding common shares of Emerge (the "Emerge Shares") on the basis of 0.585 of a common share of Twin Butte ("Twin Butte Share") for each outstanding Emerge Share (the "Transaction"). Based on the five day weighted average price of the Twin Butte Shares ended November 11, 2011 of $1.97, the exchange ratio for the Transaction represents a deemed price of $1.15 per Emerge Share, representing a 21 percent premium to the five day weighted average price of $0.95 for the Emerge Shares on November 11, 2011.

The deemed purchase price is approximately $170 million in value, comprised of the issuance of approximately 54 million Twin Butte Shares (at a deemed price of $1.97 per Twin Butte Share) and the assumption of approximately $63 million in net debt estimated at closing.

Osinko

Management has reviewed the combined Twin Butte and Emerge asset base, and believes there is the opportunity to provide attractive total returns to investors by providing both sustainable income (via dividends) and moderate internal production growth. The oil leveraged combined assets have the potential to generate sufficient cash flow to pay strong dividend while leaving sufficient cash flow to fund internally generated annual production growth, targeted at approximately 3 to 5 percent.

Subject to the completion of the Transaction, the Twin Butte Board of Directors has approved an initial annualized dividend of $0.18 per share that is anticipated to be declared in the first month subsequent to completion of the Transaction. Based on Twin Butte's closing share price on November 11, 2011 of $1.94, this would provide a 9.3 percent yield. The dividend, on an annualized basis, would require $34.1 million or 34 percent of the combined Company's estimated 2012 pro-forma cash flow of approximately $100 million ($US90 WTI and $3.50/gj, AECO) based on estimated average pro-forma 2012 production of 13,700 boe/d. Twin Butte anticipates allocating approximately $66 million to capital expenditures. Twin Butte has significant tax pool coverage that is anticipated to provide shareholders with a tax efficient yield vehicle.

Noin 8.5% yield TBE:n tämän hetken kurssilla. Osinko näyttää suhteellisen kestävältä, mutta näissä oloissa käyttäisin 80-85 dollarin WTI-strippiä, jolloin hiukan tiukkaa tekee tuo pelkän kassavirran varassa eläminen. Jos tuo WTI kuitenkin pysyy tuolla tasolla niin odottaisin efektiivisen osinkotuoton laskevan 6-7% osakkeen hinnan noustessa 20-40%. Tiedote kertoo, että pro forma pankkilimiiteistä käytössä on 71%.

Mahdolliset tulevaisuuden Frog Laken EOR-projektit sitovat aika paljon pääomaa, joten jossain vaiheessa pääomaa joudutaan taas keräämään tulevina vuosina. Osingonmaksu laajentaa potentiaalista sijoittakuntaa, mutta toisaalta johtaa kassavirtaa ulos yhtiöstä.

Kehityssuunta oli odotettavissa: suht terveellä pohjalla oleva yield kelpaa melkein kaikille näinä päivinä ja kasvutarinoiden myynti on huomattavasti vaikeampaa.

SOGin Q3-tiedote tyhjää täynnä

Tässä ei juurikaan ole uutta. Ei lukuja uusimmasta Chinkeh-horisontaalista, joka on ollut tuotannossa jo kuukauden, ei uusia tietoja ensimmäisestä Sulphur Point-horisontaalista eikä uuden Keg River-kaivon testilukua.

VQ Q3

Venocon tiedote.

Liikevaihto $78.93MM (+12%)
Liiketoiminnan rahavirta $16.97MM (-52%)
Liikevoitto $14,82MM (-7%)
Netto $36.79MM (+139%)
EPS $0.60 (+114%)

Tuotanto
Maakaasu 64,848 TKJ/päivä* (+1%)
Öljy 6,457 tynnyriä/päivä (-13%)
Yhteensä 17,265 BOE/päivä (-5%)

Keskim. myyntihinnat
Maakaasu $4.18 (+6%)
Öljy $87.24 (+32%)

Tase
Varat
Likvidit $94.12MM
Kaikki $903.37MM

Velat
Lyhytaikaiset $81.08
Kaikki $863.60

Omapääoma $39.77MM

P/B 14

TKJ=tuhat kuutiojalkaa

Omapääoma on plussalla, mutta tuohon näyttää suuresti vaikuttaneen johdannaissopimusten arvonmuutokset. Yleisellä tasolla yhtiö näyttää lukujen perusteella aika kauhealta: Liiketoiminnan rahavirta on aivan olematon velkaan nähden(netto velat/ liikt.rahav=8, kun esim. Kanadassa junnuilla/intermediateilla yli 1.5 pidetään korkeana), korkokulut Q3:lla järkyttävät $10.08 per tuotettu BOE ja öljyntuotanto on laskenut yli 10 prosenttia vuoden takaisesta. Vuoden 2011 keskimääräistäpäivätuotantoennustetta on taas laskettu ja se on tällä hetkellä 17,500 BOE/päivä; vuosi sitten ennuste oli 19,500 boeta.

Positiivistakin on: ensi vuoden öljyn myyntihintojen odotetaan paranevan 20 dollarilla per tynnyri kiitos uusien myyntisopimuksien ja käyttöön tulevan uuden siirtoputken, joka korvaa proomukuljetukset. Denburyn operoiman Hastings-kentän CO2-floodi etenee ja VQ arvioi oman osuutensa arvoksi yhä $250-400 miljoonaa ja osuus on tarkoitus laittaa myyntiin ensi vuonna.

Marquezin tarjous on melko varmasti bluffia(jos tarjous olisi todellinen rahoitus olisi jo hankittu ja sen yksityiskohtia olisi tuotu julki), jonka tarkoitus on saada ulkopuolinen tarjous yhtiöstä. Tuleeko sitä tarjousta?

Tasetta on vahvistettava(anti tai Monterey-farm out) ja pian, sillä yhtiö menee takuulla nuri, jos öljyn hinta kyykkää vaikkapa 15% tai yhtiön tuotannossa tulee vastaan vähän pientä suurempia teknisiä ongelmia. Conference call:ssa mainittiin että yhtiö on saanut muutaman farm-out-ehdotuksen, mutta nämä eivät ilmeisesti ole kovinkaan huokuttelevia.

Kalifornian viranomaiset näköjään vaihtumassa suotuisampiin:

California Oil, Natural Gas Producers Cheer Firing of Top State Regulators

Exalilla resource playn poikanen rysässä?

Exall Energy

Exall has made a significant oil discovery in the Wabamun and Exshaw Formations in and adjacent to the Marten Mountain, Mitsue operational area. The Company is very encouraged by the results of drilling to date and has planned a strategy to further evaluate the potential of both zones

ja

A vertical well at 13-7-75-5W5 was completed in a nine meter porous interval in the Upper Devonian Wabamun Formation. The well tested 35°API oil, slightly sour gas (35 ppm H2S) and formation water from the zone
The well was twinned with a vertical well which was cored and logged. The core revealed 9.2 meters of light-oil saturated porosity in the Upper Wabamun Formation with good fluourescence and strong hydrocarbon odour

Logidata viittaa yli 100 miljoonan tynnyrin OOIP:n ja OOIP per section näyttää olevan keskim. 10 miljoonaa tynnyriä(selvästi enemmän kuin Sask. Bakkenissa), mutta muodostelmassa on runsaasti vettä ja öljyssä on hieman rikkiä, eli lisää korkeammat kustannukset ja heikompi hinta myydystä öljystä.

Yhtiö on jossain määrin tuttu: EE on puuhastellut Mitsue-kentän reunoilla. Penn West muistaakseni operoi itse Mitsueta. Pääomistajalla(etunimi Roman tai sukunimi Romanov) on aika suuri omistus, minkä vuoksi en ole ostoa koskaan varsinaisesti harkinnut.

Mineraali Petro Q3

Eli PMG. Lukuja Lukuja verrattu vuoden takaisiin.

Liikevaihto $323.6MM +58%
Liiketoiminnan rahavirta $196.4MM (+52%)
Netto tulos* $58.8MM (-0.5%)
EPS* $0.55 (-5%)

(*=adjusted earnings, tässä ei ole huomioitu IFRS:n vaikutusta johdannaisiin liittyviin vastuisiin. IFRS:n mukainen netto tulos on $133.7 miljoonaa)

Tase
Varat
Likvidit $487.2MM
Kaikki $2,111.9MM

Velat
Lyhytaikaiset $353.2MM
Kaikki $1,136.1

Omapääoma $975.8MM

P/B 2.6

Tuotanto 37,124 tynnyriä/päivä (+13%)
PMG:n myymän öljyn keskim. hinta $87.76 (+36%)

Raportti

Olipa heikko tulos. Jos oikein pinnistelisivät ja saisivat $40 miljoonaa nettona kasaan viimeiseltä neljännekseltä niin vuoden 2011 ROE olisi noin 28% mikä on verrokkeihin nähden aivan paska. Osakohtaista tulosta on tähän mennessä tehty $2.41 , joten tämähän on aivan TÖRKEÄN kallis.

Lisäys 4.11.2011

PMG:n tämän vuoden ROE on todennäköisesti siis parempi kuin esim. Exxonilla(25%), joka on pääoman tuotolla mitattuna sektorin parhaimmistoa(muita: EOG 13%, Penn West ~10%). Sijoittaminen on kuitenkin tulevaisuuteen suuntautunutta toimintaa ja se miten hyvin yksittäinen yhtiö saa pääoman tuottamaan parina vuonna ei kerro paljoakaan tulevaisuuden tuotoista. Petromineralesin tämän vuoden etsintäkaivojen tulokset eivät ole olleet hyviä, mutta katastrofista ollaan kaukana(toistan taas itseäni). Markkinat eivät selvästikään odota menestystä tulevista etsintäkaivoista.

PMG:n öljyn keskimääräinen myyntihinta on alle WTI:n($1.78) ja selvästi alle Brentin($25.62), mutta PMG:n tuottaman öljyn laatu selvästi heikompaa WTI:n(40 API) tai Brentin(38 API), jos oikein muistan niin se on tällä hetkelä reilut 25 API-asteikolla. Kanadassa tuollainen laatu ero näky noin 10% erona hinnassa.

Tuo Corceliin liittyvä rojalti-kiista on jonkinlainen mörkö, mutta johto on ollut optimistinen sen suhteen miten kiista ratkeaa.

Romanialainen kansantanhu piristää ain':

"UK firm says shale fracking caused earthquakes"

Reuters:

Shale gas exploration triggered small earthquakes near Blackpool in northwest England earlier this year, UK firm Cuadrilla Resources said, adding to concerns about the safety of a technology that is transforming U.S. energy markets.

NADL ei siirry Oslon listoille

North Atlantic pulls Oslo listing

The company is now looking at “several strategic alternatives” and is considering instead a stocklisting overseas on a “higher profile” stock exchange, possibly London or New York, it said in a statement.

North Atlantic, which filed its listing application in October, was due to start trading on the Oslo bourse on 4 November.

“During the listing process various matters needing further clarification have emerged including Norwegian tax calculations, the relationship with Seadrill, some accounting treatments as well as the free float and the share price level compared to listing requirements,” the statement read.

It stated the company’s board was “committed to a strategy where the liquidity in the trading of the North Atlantic Drilling shares will increase, or alternatively where significant additional value can be created for shareholders through a corporate transaction”.

A final decision will be made within the next 30 days.

"The board is pleased with the performance of the company and is excited about the tightening market for harsh environment drilling units. The company is actively pursuing new growth opportunities in both the jack-up and the floater markets,” the statement added.

Yhtiön erottamisessa Seadrillistä ei ollut järkeä alunperinkään ja veikkaan että NADL ostetaan jonkinlaisella preemiolla takaisin Seadrillin 100% tytäryhtiöksi.