"Daylight Resources Trust ("Daylight" or the "Trust") (TSX:DAY.UN) and West Energy Ltd. (TSX:WTL) are pleased to announce that they have entered into an arrangement agreement (the "Arrangement Agreement") pursuant to which, subject to the approval of the West shareholders, Daylight shall acquire all of the outstanding common shares of West by way of a plan of arrangement (the "Arrangement"). The transaction is valued at approximately $570 million, including currently estimated net debt and transaction costs of $135 million. Consideration for the transaction is comprised of $115 million of cash, with the remainder to be paid in Daylight trust unit equivalents. Based on the expected fully diluted shares outstanding of West at the closing of the Arrangement, each West shareholder will receive, at their election: (a) $5.50 in cash, or (b) 0.465 of a Daylight trust unit equivalent, or (c) a combination thereof for each West share held. The final consideration received by each West shareholder is subject to proration such that $115 million in cash will be paid to West shareholders in aggregate. Based on the 10-day weighted average price of Daylight trust units ending March 4, 2010, and cash to be paid, West shareholders will receive an aggregate $5.30 per share, a premium of 25% to West's 10-day weighted average price of $4.24 per share ending March 4, 2010. The Arrangement is expected to close in mid-to-late May 2010, after Daylight's proposed conversion to a corporation..."
Enemmän tuossa voisi olla rahaa, suurin osa valitsee kuitenkin käteisen, jolloin sen osuus putoaa pieneksi. $23.82 per 2P boe. Myynti on kyllä ymmärrettävää, kun Cardiumilla laajentuminen on kallista ja Nisku-heiluttaa pienen yhtiön tuotantoa.
LISÄYS 08.03.2010
Siitä huolimatta että sopimuksen break up-maksu on vain 25 miljoonaa ja 4.3% transaktion arvosta kilpaileva tarjous näyttää epätodennäköiseltä, koska tarjous on ainakin pinnalta kohtuullinen. Kilpailevan tarjouksen saattaa huokutella paikalle Daylightin unitin hinnan kehitys. Koska rahaa tarjouksessa on tarjolla rajoitetusti jokainen Westin omistaja joutuu ottamaan vastaan jonkinverran Daylightin osakkeita. Daylightin unitin hinta on laskenut tasaisesti viime päivinä ja tämän hetken C$10.70 hinnalla ja 0.465 vaihtosuhteella Westin osakkeen arvoksi tarjouksessa tulee vain C$4.97, jolloin preemio jää 17 prosenttiin. Aika moni Westin osakkeenomistaja olisi varmaankin valmis hylkäämään tuon Daylightin tarjouksen C$5.30 puhtaaseen käteis-tarjoukseen. Toisaalta 80 dollarin öljyn hinnalla tuo tarjous on jo aika pahasti alakanttin ja kannattaisi hylätä kokonaan ja jatkaa nykyisellään, vaan kestääkö öljyn hinta noin korkealla?
DAY.UN hinta painaa alas todennäköisesti epävarmuus siitä mitä tapahtuu osingolle tulevan yhtiönmuodon muutoksen yhteydessä. Yhtiön johdon kommentit ovat olleet jossain määrin epäselviä ja varmaa on vain että osingon osuus tulee olemaan yhä merkittävä osa omistajien tulevaisuuden tuotosta. Tax poolit pitävän huolen siitä että osingon leikkaus ei ole välttämätön tänä vuonna eikä varmaankaan ensi vuonnakaan, mutta se ei tarkoita sitä leikkausta ei tehtäisi. Oma oletus tällä hetkellä on että osinkoa tullaan leikkaamaan, jotta tuo epävarmuus osakkeen ympäriltä poistuu. Toisaalta jos yhtiö aikoo jatkaa ostoja ja käyttää maksuvälineenä osakkeita saatetaan leikkausta pitkittää.
Ammattilaisien kommentteaja Daylightista täältä.
