Kanadalainen öljyn ja kaasuntuottaja TOG:n ensimmäisen kvartaalin luvut:
Liikevaihto C$68.74 miljoonaa (-37%)
Operatiivinen kassavirta C$56.95 miljoonaa (-23%)
Netto tulos C$13.82 miljoonaa
Osakekohtainen tulos C$ -0.12
Tuotanto
Nesteet(öljy, NGL) 16,784 tynnyriä/päivä (+23%)
Maakaasu 24,596 Mcf/päivä (-30%)
Netback per öljytynnyri ekvivalentti C$33.06 (-28%)
Tase
Varat
Lyhytaikaiset C$144.93 miljoonaa
Kaikki C$2,107.07 miljoonaa (sis. goodwill 250 milj.)
Velat
Lyhytaikaiset C$135.55 miljoonaa
Kaikki C$789.56 miljoonaa
Omapääoma C$1,317.50 miljoonaa
P/E 13.9, P/B 1.08
Tiedote
Yhtiön mukaan sen Bakkenissa testaamilla normaalia lyhyemmillä horisontaalikaivoilla, joissa frakturointiväli on tiheä ensisijainen talteenotto prosentti nousee parilla prosenttiyksiköllä. Jos tekniikkaa voidaan soveltaa Bakkenissa laajemmin yhtiön reservit kasvavat jopa 65 miljoonalla tynnyrillä. Yhtiön tämän hetken todennetut ja todennäköiset (2P) reservit ovat 108.5 miljoonaa tynnyriä, eli jos lyhyemmän kaivon ja tiheiden frakkien tekniikka toimii nousevat yhtiön reservit 60%.
Tristarin fuusio Crescent Pointin kanssa on lähinnä vain ajankysymys. Sekä TOG:n ja Crescent Pointin hallituksissa istuva Paul Colbornella on takana massiivinen määrä fuusiota ja hän on kasvattanut mm. Starpoint Energyn ja Startech Energyn muutaman sadan tynnyrin päivätuotannon yhtiöstä kymmenien tuhansien päivätuotantoon. Starpoint on nykyään osa Penn Westiä ja Startech Arc Energy Trustia. Colborne oli Crescentin tj ennen konvertiota yhtiöstä trustiksi. Yhtiöiden nimissä näyttäisi olevan selvä kaava: Startech-Starpoint-Crescent Point-Tristar.
Colbornen oli mukana Energy Tv:n parin kuukauden takaisessa paneelikeskustelussa.
3 comments:
Cost of equity is 15% (dividend) while cost of financing
cant be more than 7%. Why replace low cost funds with equity dilution?
Do you know whats going on in Linn Energy?!?
Even though I still have a position in the company and I'm on their mailing list, I haven't been following it terribly closely lately.
When I read the press releases yesterday my first thought was that the management expects the conditions in the capital markets to worsen and that's why the equity and debt issue. Natural gas makes up over 50 percent of Linn's production and the outlook for NG prices is at least in my opinion quite bleak. The hedges will secure the distributions for the next couple of years, but there is big distribution cut looming in the not so distant future. Lower NG prices-> less cash flow, less cf-> smaller distributions, smaller distributions->more difficult to raise equity. Also if you expect your cash flow to contract substantially the last thing you want to do is to increase your debt load.
The dilution isn't massive, around 3%, but a dilution is still a dilution.
The management of Linn has proven itself during last couple years with the timing of the asset sales, hedging and unit buybacks so I personally have some faith in them. Then again past performance guarantees nothing.
Sounds reasonable but somehow it still makes me rethink my position on Linn Energy. This just feels so unusual for such good company.
Post a Comment