Oslossa taasen porabuumi

Spekulatiivisia aluksien rakentajia on listautumassa Osloon lähi kuukausina peräti neljä kappaletta: Ocean Rig(DRYSin tytär), Standard Drilling(sijoittaja guru Spetalenin pytinki), Prospector Offshore Drilling(mm. Ocean Rigin ja Rowanin ostaman Skeie Drilling & Productionin perustaja Björn Skeie on tässä yhtenä rahoittajana) ja Bassdrill(tender rig-putiikki). Saapi nähdä on edessä samanlaisia boardroom brawleja kuin 2000-luvun puolessa välissä nähtiin.

Ruutusuunnistusta

Pinecrestin joulukuun presentaatiosta. Arsenal Energyn(AEI) ja Pace Oil & Gasin(PCE) oikeuksien sijaintia osoittavat punaiset rinkulat ovat oma lisäys(ja toivon mukaan rinkulat ovat suurin piirtein oikeilla paikoilla).

Oikeuksia noilla seutuvilla omístavat ainakin:

Pinecrest Energy(PRY)
markkina-arvo $347.8 miljoonaa

Arsenal Energy(AEI)
markkina-arvo $136.7 miljoonaa

Pace Oil&Gas(PCE)
markkina-arvo 315.8 miljoonaa

Petroglobe(PGB)
markkina-arvo $16.3 miljoonaa

Redwater Energy(RED)
markkina-arvo $6.8 miljoonaa

Alueella toimii tietysti suurempiakin yhtiötä(Penn West, Forest Oil, Baytex, Bonavista), mutta niiden kurssiin tällä resurssilla tuskin on suurta vaikutusta. Yllä listattujen lisäksi löytyy pari markkkina-arvoltaan hyvin pientä yhtiötä, joilla on oikeuksia alueella, mutta yhtiöiden toiminta on varsin epämääräistä.

Maapositioiden koosta tai laadusta en osaa sanoa juuri mitään. PRY:llä kuitenkin todennäköisesti paras ja näistä suurin. Galleonilla on maata(60 sectionia?) Sawn Laken seutuvilla, joka on hieman Red Earthistä pohjoiseen, mutta yhtiö on ilmeisesti tehnyt farm-outin osasta maata Penn Westille.

Päivitelty 07.12.2010

Argosyn tulevaisuus

Gassy on tempaissut tuplat ja vähän ylikin sitten heinäkuun lopun ja kevennys tuli mieleen. Sen sijaan että aiempaan tyylin tempaisisin osan taipaleelle sokkona ajattelin tällä kertaa muodostaa päätöksen hieman rationaalisemmin.

Argumentteja kevennyksen/myynnin puolesta:

• Kaasupainoisuus. Useiden tuoreiden yhtiöpresentaatiotioiden perusteella maakaasun tarjonta on enemmän kuin riittävää tulevina vuosina ja break-even-taso on alempana kuin monet luulevat sen olevan, joten taas ensi kesänä voidaan olla $3.50-tasolla.

• Kurssi nousun takana on spekulaatio. Huolimatta siitä että Argosy on saanut varsin vähän huomiota Exshaw-osakkeena vaikuttaa siltä että kurssi on kohonnut lähinnä tämän spekulaation myötä. Näin ollen se todennäköisesti reagoi erittäin herkästi kilpailijoiden negatiivisiin uutisiin liittyen em. resurssiin. Yhtiön maat ovat myös varsin kaukana alueesta, jossa Rosetta ja Newfield ovat aktiivisia, joten mahdolliset positiiviset uutiset liittyen geologiaan eivät välttämättä ole relevantteja GSY:n kannalta.

Argumentteja myyntiä vastaan:

• Perustaja Peter Salamon näyttää ostaneen viime viikolla 30,000 osaketta suoraan pörssistä.

• Kasvava nesteiden tuotanto. Jos ennusteet Pearcen, Pouce Coupen ja Ante Creekin suhteen toteutuvat ensivuoden lopulla puolet tuotannosta on nesteitä. Nykyinen EV on noin 40 miljoonaa ja tuotantoennuste ensi vuoden lopulle on 1,200+ boe/päivä, jolloin virtaavan arvostus olisi vain $33,333, mikä on paljon kaasuiselle yhtiölle mutta ei paljoa 50% neste-yhtiölle.

• Kuten aiemmin mainitsin yhtiö on saanut varsin vähän huomiota Exshaw-osakkeena ja mahdollinen pumppaus analyytikoiden tai uutiskirjekirjoittajien taholta voi nostaa osakketta merkittävästi.

• Onnistunut Big Valley-horisontaali ensi vuoden ensimmäisellä neljänneksellä. Naapurina on Crescent Point, joka voi hyvinkin ostaa koko yhtiön ensimmäisen onnistuneen kaivon perusteella.Yhtiön korkea WI ja maiden yhtenäisyys nostaa yhtiön arvoa. Epäonnistunut kaivo ei olisi katastrofi osakekurssille, koska arvostustaso on vieläkin suhteellisen matala.

Minulla voi olla näössä jotain pahasti vialla, mutta yhtiö ei ole minusta $1.88-kurssilla kallis. Olen kyllä todennäköisesti väärässä.

Miten voi olla yhtiö näin halpa?

Johdolla todella vahva track record, tase vahvempi kuin pikkujoululaisen humala kello yhdeltätoista ja kohtuu kokoinen räiskäle maata yhdessä Albertan kuumimista kevytöljy resursseista(ei Cardium eikä Exshaw-Big Belly). Miten tämä on mahdollista? Tämän triplaamisellako tienaan tuohet tuoreisiin tanhutossuihin? (Ps yhtiötä, jota en nyt mainitse, ei ole mainittu logissa aiemmin)

Hawk III

Tämä tuli vastaan alkukesästä etsiessä Red Earthin suunnassa toimivia yhtiöitä, mutta kun ei ollut sitä mitä etsin niin en tuolloin suuremmin syventynyt. Yhtiö jäi kuitenkin kirjanmerkkeihin, joten vilkaisin nyt uudestaan.

Hawk Exploration(HWK.A)

Tuotanto(Q3/10)

• Öljy(raskasta) 254 bbl/päivä
• Maakaasu 226 mcf/päivä
• Yhteensä 291 boe/päivä

Yhtiön Q3-tiedotteen mukaan tuotanto marraskuun lopulla oli 400 boe/päivä
.

Netback(Q3)

• Operating $31.75/boe
• Fundsflow $27.86/boe

Reservit(2P)(31.12.2009)

0.75 miljoonaa boe:ta(90% öljy, 10% maakaasu)

Markkina-arvo(03.12.2010) $17.2 miljoonaa

Tase(30.09.2010)
Varat
Likvidit $3.35 miljoonaa
Kaikkki $27.66 miljoonaa

Velat
Lyhytaikaiset $3.11 miljoonaa
Kaikki $6.2 miljoonaa

Omapääoma $21.49 miljoonaa

$7.5 miljoonan limiiteistä on käytössä tällä hetkellä 0 dollaria.


Hawk Exploration on Steve Fitzmauricen johtaman tiimin kolmas yhtiö: Hawk Oil kasvatti tuotantonsa vuosien 1997 ja 2002 välisenä aikana nollasta vajaaseen 3000 boe:en ja Hawk Energy 2003-2006 400 boe:sta 2500 boe:en. Hawk Oil kasvatti reservinsä seitsemän kertaisiksi 6 vuodessa ja Energy seitsemän kertaisiksi 4 vuodessa. Aiempien Hawkkien vuosikertomukset ja raportit löytyvät vieläkin Sedarista.

Hawkkien exploration on ollut tietoisesti matala riskistä matalan tuotto-odotuksen etsintäporausta. Kova kasvu on ollut seurausta tiukasta kulukurista, joka näkyy myös uusimman yrityksen Hawk Exploratinin FF netbackissä, joka on suorastaan ilmiömäisen korkea noin pienelle raskasöljy juniorille.

Yhtiön hallituksessa on raskas miehitys: Jon Wright (Petrobank), Tom Buchanon (ex-Provident Energy Trust tj), Greg Turnbull(hj mm. Crescent Point).

Tuoreimman tuotantoluvun mukaan arvostus on $45,000 per virtaava boe ja $24 per reservi boe. Ei kallis noilla luvuilla, varsinkin kun ottaa huomioon korkeat netbackit. Funds flow per osake Q3:lla oli 2 senttiä eli P/FF = ~10, ei halpa, mutta ei hirveän kallis.

Se mikä minua tässä pidättelee painamasta ostonappia on epäilys että johto ei välttämättä kykene menestymään nykyisessä resource play-maailmassa. Muutaman yhtiön kohdalla on näkynyt selvästi se että veteraani-sarjan johto ei ole pystynyt mukautumaan haastavien resurssien hyödyntämiseen monivaihe-frakkeilla & horisontaaleilla, sen sijaan he keskittyvät tavanomaiseen tuotantoon, jossa harvemmin löytyy skaalattavia resursseja.
Energia trustien poistumisen myötä junioreiden exit-mahdollisuudet ovat kaventuneet suuresti ja jotta yhtiön saa myydyksi sillä täytyy olla jotain skaalattavaa. Kyllä pienen ripellyksenkin saa myytyä, jos pudottaa hinnan tarpeeksi alas.

Sisäpiiri ei ole ollut kovin aktiivinen viime aikoina. Liikkeelle laskettujen optioiden toteutushinta on tasan 1 taala, joten tämän hetken $0.78 hinnalla ollaan varsin kaukana tuosta.

Huonoa: johdon mahdollinen vanhakantaisuus, öljyn raskaus
Hyvää: johdon track record, tuotannon ja reservien öljypainoisuus, arvostustaso tällä hetkellä, korkeat netbackit, tase

Yhtiö on ollut melko hiljainen menneinä kuukausina, joten tässä voi ehkä olla sauma kaikessa hiljaisuudessa napata pikku positio.

Ruottalaiset jatkavat eeppisellä linjalla:

BKX vahvistaa johtoa

BNK PETROLEUM INC. ANNOUNCES MR. MARTIN ROBERT JOINS THE COMPANY AS VICE PRESIDENT ENGINEERING AND OPERATIONS

CAMARILLO, CA, Dec. 2 /PRNewswire-FirstCall/ - BNK Petroleum Inc. (the "Company") (TSX: BKX) is pleased to announce that Mr. Martin Robert is joining the Company as Vice President of Engineering and Operations. Mr. Robert has extensive managerial and operational experience in Canada, France, The Netherlands, Russia and Argentina. Until recently, Mr. Robert was the President and CEO of ArPetrol Inc., a private oil and gas company with assets in Argentina. Previously Mr. Robert held the positions of Vice President of Engineering and International Operations at Vermilion Energy Trust (TSX) and President of Vermilion REP SA operating in France. Mr. Robert is a Petroleum Engineer and graduated with Honors from Queen's University with a Bachelor of Science degree in Chemical Engineering.

The company also wishes to announce that the drilling rig to drill its Wytowmno well in Poland is expected to begin mobilizing on December 6th and that the well is expected to spud on or about December 16th.

Viikon kuva-arvoitus(III osa)

Alempi kuva on Rosettan tämän päiväisestä presentaatiosta. Resurssi on ilmeisesti laajentunut koilliseen, mutta Wild Streamin maiden läheisyyteen suunniteltu kaivo on ilmeisesti peruttu. Onko tämä huono vaiko katastrofaalinen uutinen WSX:n kannalta?(tämä lähinnä vitsi)

Canaccordilla meneillään konferenssi, jossa mukana on paljon väkeä mm. CPG, C&C, Alange, Crew,Celtic, Penn West, Petrodorado, ATP, Pinecrest, Rosetta.

KAKN-päivä

Suomen kielen suurena ystävänä ja pahoinpitelijänä lanseeraan kotimaisen vastineen ATH:lle, joka kumoaa kaikki mahdolliset aiemmat.
Seadrilillä oli tänään kaikkien aikojen korkein noteeraus kruunuissa huolimatta alle ennusteiden jääneiden Q3-lukujen. Spartan Explorationilla myöskin KAKN tänään ja osake on tällä hetkellä reilut 10% plussalla ilmeisesti eilisen 2011 ohjeistuksen vuoksi.
Tälläinen päivä on erinomainen salkun kevennykselle jos siihen kokee tarvetta. Öljyisiin osakkeisiin en itse koskenut, mutta muuta pistin mäkeen.