Liiketoiminnankassavirta $464.6 milj.
Liikevoitto $381.6 milj.(+107.6%)
Nettotulos $379.1 milj.(sis. +$58MM kertaerän Atlaksesta)
EPS $0.88
P/E(laimennettu) 7.49
Tase
Varat
Likvidit $2,261.00 milj.
Kaikki $13,831.00 milj. (sis. goodwill 1,596 milj.)
Velat
Lyhytaikaiset $2,034.00 milj.
Kaikki $9,018.00 milj.
Omapääoma $4,813.00 milj.
P/B 1.86
Nettovelka/liiketoiminnankassavirta 5.16
Laskuissa käytetty USD-NOK kurssia 5.93 ja osakkeen hintana 133.30 NOK.
CC:stä
Ensiksi täytyy todeta äänen laatu oli tällä kertaa varsin heikko ja itseltäni meni useampi kohta ohitse, pitää varmaan kuudella toisenkin kerran. Toinen yhtiö jonka cc:n kanssa itselläni on ajoittain ongelmia on Diamond Offshore. DO:n äänityksien laatu on normaalisti hyvä, mutta Lousianan coonassien puhetapa tuottaa ajoittain vaikeuksia.
-Thorkildsen mainitsi oikein odottavansa että West Venturen nykyisen sopimuksen päättymistä, jotta alus pääsee tasonsa arvoiselle dr:llä(kyseessä on siis HE, DP deepwater-semi, joka työskentelee tällä hetkellä Norjan vesillä $267,000 päivätaksalla. Aluksen uudessa sopimuksessa voi perustellusti odottaa dr:n nousevan $150,000, edellyttäen että öljyn hinta ei romahda)
-Jackupit: vaihtoehtoinena Scorpionin osto tai/ja erillisen ju-yhtiön luominen
-97% käyttöaste ennuste tälle vuodelle syvän veden yksikölle näillä näkymin, merkittäviä huoltoja ei näkyvissä
-yhtiö lupaa olla erittäin varovainen mahdollisissa yritysostoissa ja osingon säilyttäminen nykytasolla on tärkeää riippumatta mahdollisista ostoista
Muuta:
- Sopimusbacklogin arvo noin 10.8 miljardia dollaria (vastaa noin 3 vuoden liikevaihtoa)
- Mobiilien yksiköiden liikevoittomarginaali 52.9%, oli muistaakseni vuosi sitten 42%
- Tällä hetkellä ainoa alus ilman sopimusta on T8-tender, tosin myös West Triton on työtön huhtikuuhun asti, jolloin uusi sopimus alkaa
- Geminin dr on tosiaan $445 000, eli olin väärässä ja ilmeisesti julkisuudessa ollut luku tuli suoraan Seadrilliltä
- Uusia sopimuksia: Triton $116,000/60 päivää+optio pidennykseen,Callisto(aiesopimus) $119,000/260 päivää+optio pidennykseen, T12(aiesopimus) $91,000/365 päivää+optio pidennykseen
- Kaikki SDRL:n deepwater-alukset ovat työllistettyjä vuoden 2011 heinäkuuhun asti, jolloin West Venturen sopimus päättyy. Koska alus toimii jossain määrin eristetyllä NCS:n markkinoilla uuden sopimuksen saanti ei pitäisi olla vaikeaa.
- Scorpion Offshore tiedotti eilen että se on lainannut Seadrilliltä taas $49.5 miljoonaa 2 kuukauden laina-ajalla 12% vuosikorolla
Raportti(pdf)
4 comments:
tänään mukavat 9% nousussa
Diamond Offshore on varmaankin paras verrokki(osinkopolitiikka, omistuspohja, kalustoprofiili), joten niin kauan kuin öljy pysyy 70 yläpuolella voi odottaa vähintään 8 P/E ja 2 P/B:tä.
WTI $70+ ja aluksien käyttöaste 95% niin toisen kvartaalin tulosjulkistuksen jälkeen 160-180 kruunun kurssi ei näytä epätodennäköiseltä.
Milloinkahan Seadrill joutunee / alkaa lyhentämään velkaa isommalti? Silloin ainakin olisi odotettavissa tietty osingon tippuminen. Nyt näyttää siltä, että osinko on isoin must Seadrillillä.
Velkojen erääntymisajat löytyvät raporteista, tuoreimmastakin. Tuossa Q4-presentaatiossa sanotaan muuten ihan suoraan että yhtiö ei aio pienentää velkavipua. Kyky siihen vähentämiseen on, kun kalusto on tuoretta ja liiketoiminta tuottaa tänä ja ensi vuonna suurin piirtein kaksi miljardia kassavirtaa per vuosi. Kahden dollarin osinko(800 miljoonaa kokonaisuudessaan per vuosi) on nähdäkseni turvassa vaikka velkaa ryhdyttäisiinkin vähentämään.
500 miljoonan VVK-lainan konvertio hinta on n.25 dollaria ja miljardin lainan 32 dollaria. Korot 4.9% ja 3.6%. Osakkeen kurssin ollessa yli 150 kruunua kannattaa $500MM-lainan omistajien vaihtaa velka osakkeisiin.
Vivutettuun yhtiöön liityy enemmän riskiä kuin suuremmalla omallapääomalla varustettuun yhtiöön, mutta sekä Seadrillin ja Fredriksenin osalta vipu on toiminut aiemmin. Tj Thorkildsen muistutti conference callissa että perutamis vuonnaan 2005 Seadrill oli käytännössä kaksi jackuppia ja kaksi FPSO:ta. Yhtiön viime vuoden tulosella voisi ostaa kymmenen jackuppia.
Hitsarin poika ei nouse laivanvarustus-bisneksessä miljardööriksi ilman kunnon vipua. Maailman talous on tosin tänään hyvin erilaisessa tilassa kuin se oli viime vuosikymmeninä ja vipuja on käytössä ihan liian monilla. Voi olla että eilisen eväillä ei pärjääkään tänään.
Post a Comment