Nexstar/Cardium

"Nexstar Energy Announces Sale to Result Energy

Nexstar Energy Ltd. ("Nexstar") (NXE.A) is pleased to announce that it has entered into an Arrangement Agreement (the "Agreement") with Result Energy Inc. ("Result") (RTE) whereby Result will acquire all of the outstanding shares of Nexstar (the "Arrangement"). Pursuant to the Agreement, each Nexstar shareholder will receive 1.05 common shares of Result ("Result Shares") for each Nexstar Class A Share ("Nexstar Share") held. This represents a premium of approximately 30% to the shareholders of Nexstar based on the 5-day weighted average prices of the Result Shares and the Nexstar Shares"

Ostaja on Result Energy, joka on Tristar Oil&Gasin(nykyisin osa Petrobakkenia) entisen johdon uudelleen kapitalisoima yhtiö ja yhtiö ilmeisesti on ottamassa TOG:n nimen takaisin käyttöön. Yhtiö ilmoitti tänään parista muusta cardium ostoksesta.

BNN:llä oli tänäänPembina Cardium spesiaali( 3 eri videota aiheesta), jossa haastattelussa mm. Bonterran COO. Videoissa mainittiin Bonterra, Berens, Midway ja West, ja noiden kurssit saivat mukavan boostin.

Nexstar/WTL/Cardium

Nexstarin seitsemäs Cardium-kaivo ja ensimmäinen sellainen Pembinan länsipuolella on tuotantotestauksessa:

"The Company is also pleased to provide the initial test results from its 8-16-48-5 W5M Pembina Cardium horizontal oil well. The 8-16 well (0.25 net) is the first horizontal well drilled on the Company’s West Pembina prospect lands. This well was drilled to a horizontal length of approximately 1,114 meters and was completed with an 11 stage frac treatment. During a three day test, the 8-16 well flowed frac oil and new oil at a controlled rate of approximately 850 bbls/day. Management expects the well to be placed on production within 30 days at an initial rate of between 200 to 300 bbls/day, which is similar to other Cardium horizontal oil wells in the Pembina area"

Tiedote

NXE:n osuus kaivosta on 25%, kaivon operaattori ja 75% osuuden omistaja on West Energy. Näyttää onnistuneelta rutiinisuoritukselta. Nexstarin kaivoista tähän mennessä ainoastaan yksi on epäonnistunut: Nexstarin kolmannen kaivon, jota operoi Bonterra, alkutuotanto jäi 35 tynnyriin(+5 boe:ta kaasua) per päivä. Syyksi epäilevät joko geologiaa tai porauksen mekaanista vikaa. NXE kutsui kaivoa marraskuun tiedotteessa step outiksi, mutta tuoreimman presentaation kartan perusteella ei tuo kyllä step outilta näytä, niin lähellä on osaa yhtiön aiemmista kaivoista ja ilmeisesti tuohon sectioniin aiemmin porattu(entinen omistaja, ei Nexstar) vertikaalikaivoja. Tosin en tiedä on noilla vanhoilla kaivoilla tavoiteltu cardiumia vai jotain muuta kerrosta.

WTL:n cardium-porauskampanja näyttäisi siis lähteneen menestyksekäästi liikkeelle.
Yhtiön sisäpiirin omistuksissa ei ole tapahtunut juurikaan muutoksia muutaman viimeisen kuukauden aikana, lukuun ottamatta uuden explorationin vp:n viime kuun lopulla tekemää n.60 000 dollarin arvoista ostosta.

Uutispoimintoja & Cardiumia

China's apparent oil consumption down in 1st 7 months, but at slower pace

Rowan gives fourth EXL jackup green light

Rowan ilmoittanut laajentuvansa syvään veteen, mutta minkäänlaisia alushankintoja ei ole vielä tehty.

UH professor making waves in deepwater drilling

ATP Defers Construction Cost for Octabuoy Hull

Seeking Alphasta hyvä analyysi tai oikeastaan sarja analyysejä ATP:stä. Osakkeen teoreettinen NAV arvio on kyllä omasta mielestä jonkin verran yläkanttiin ottaen huomioon kaasun osuuden reserveistä. Öljypainoinen-yhtiö, mutta velkainen.

Cardiumista taasen:

Pari junnua on liittynyt Cardiumin reijittäjien joukkoon: Result Energy on suuntaa Garringtoniin ja Arrow Energy poraa ilmeisesti ensimmäistä horisontaalia Pembinalla. Kumpikaan ei kyllä vaikuta houkuttavalta.

Nexstarin osakkeet tuli myytyä viime viikolla n.90% voitolla. Tuorein noteeraus NXE.A:lle Venturessa näyttää kuintenkin olevan 38 senttiä, eli kymmenisen senttiä omaa myyntihintaa enemmän. Onko yhtiö tuon arvoinen? Ehkä ajan myötä, mutta oma näkemys on että osakkeen hinta on reilusti fundien edellä. Noh kaikki omistuksessa olleet yhtiön osakkeet on myyty ja tuotto reilun viiden viikon sijoitukselle on varsin hyvä, mutta parempaankin olisi päässyt hieman ajoitusta säätämällä. Pari uutta potentiaalista junioria on ilmestynyt näkökenttään, yksi on erityisen kiinnostava. Salkkuun jää vielä Cardium-exposurea Midwayn kautta.

Nexstar hankkii lisää maata

NEXSTAR ENERGY INCREASES PEMBINA
UNDEVELOPED LAND HOLDINGS

"September 24, 2009. Nexstar Energy Ltd. (“Nexstar Energy” or the“Company”) announces that it has acquired a 100% working interest in 1,120 gross acres of undeveloped lands in the Pembina area for a purchase price of approximately $470,000. This acquisition increases the Company’s net undeveloped land holdings in the Pembina area by 42% and adds multiple horizontal Cardium drilling locations to the Company’s drilling inventory. Nexstar Energy now holds 9,440 gross acres (3,753 net acres) of undeveloped lands in the Pembina area which provide in excess of 45 horizontal Cardium drilling locations with working interests varying between 20% and 100%."

Nexstar ei mainitse kuinka monta uutta porauspaikkaa maa-ostos tuo sille, mutta ilmeisesti ei kovin montaa, mutta kumminkin enemmän kuin yhden. Yhtiö etenee täysin omien odotusten mukaan, mutta öljyn hinnan raju pudotus saattaa löydä kapuloita rattaisiin lyhyellä aikavälillä.

Nexstarin kohdalla ajoitus tässä Cardium-horisontaali-frak-oivalluksessa osui todella huonoon kohtaan. Vuosi tai kaksi viime talvea aiemmin rahoitusmarkkinat olisivat olleet kunnossa ja yhtiö olisi voinut kaikessa hiljaisuudessa kasata merkittävän maaposition. Loppu syksystä ja talvella junioreille ei löytynyt rahoittajia ja siinä vaiheessa kun tieto Cardiumin menestyksekkäästä frakkauksesta levisi vaihtoi Pembina-maa omistaajaa. Omistus Pembinalla on muutenkin suuressa määrin keskittynyttä, joten nyt jäljellä on rippeiden rippeitä. Tosin pieni yhtiö voi lihoa paljon rippeiden rippeistäkin.

Tiedotetta, mutustelua ym.

NEXSTAR ENERGY PROVIDES OPERATIONS UPDATE
AND ANNOUNCES EXPANDED CREDIT FACILITIES

"September 22, 2009. Nexstar Energy Ltd. (“Nexstar Energy” or the “Company”) announces that production testing of its third Cardium horizontal well in the Pembina area of central Alberta has now been finalized. Initial test data received from the 100/16-13-047-03W5M well indicates that well performance is anticipated to be similar to the Company’s other producing horizontal Cardium oil wells in the immediate area. The new 16-13 well is presently shut-in for pressure build-up and will be equipped for oil production within two weeks. Nexstar Energy participated for a 31.82% working interest in the costs of this well to earn an equivalent working interest before payout and a 20.68% working interest after payout.

The Company also reports that its discovery well located at 100/1-25-047-03W5M, produced to date a total of approximately 32,480 barrels of light oil, 13.8 mmcf of solution gas and no water, after 217 days of production. The follow-up well located at 100/16-19-047-02W5M, produced to date approximately 10,360 barrels of oil, 2.3 mmcf of solution gas and no water, after 45 days of production."

"Nexstar Energy also announces that it has entered into expanded credit facilities (the “Credit Facilities”) with a Canadian Chartered Bank. The expanded Credit Facilities provide for a revolving operating demand loan of up to $3.0 million and an acquisition/development demand loan of up to $1.0 million."

Homma näyttäisi etenevän suunnitelmien mukaan, ainakin pankista löytyy luottoa. Kaivo 100/1-25-047-03W5M on siis tuottanut n. seitsemässä kuukaudessa 32 000 tynnyriä öljyä eli suurin piirtein kahden miljoonan edestä liikevaihtoa kaivon osakkaille(Nexstar & Bonterra). Cardium-horisontaalikaivojen hinnat ovat 2.5-3 miljoonan välillä joten pay out aika 60-70 dollarin tynnyri hinnalla on kohtuullinen.
Frakattujen tiukan öljyn horisontaalien tuotanto putoaa useimmissa muodostelmissa 70-90% ensimmäisen vuoden aikana, mutta tuotanto vakiutuu 10-50 tynnyrin tasolle jopa vuosikymmeniksi. Tuotantovolyymia voidaan nostaa uudelleen-frakturoinnilla eli vanhaan kaivoon vain tehdään uusia virtaus aukkoja öljylle. Re-frac on käsittääkseni erittäin kustannustehokas tapa nostaa talteenottoa tiukassa öljyssä.


Salkkuun päätyi äskettäin Garrington-Cardium-pelin Midway Energyä. Tarkemmat perustelut ostolle löytyvät aiemmasta Midway-pähkäilystä. Midwayn ja Nexstarin kevyt öljyn tuotanto pitäisi nousta seuraavien 18 kuukauden aikana merkittävästi ja kassavirta mukana jos öljy pysyy $60+ sektorissa. Molemmilla yhtiöllä on tämän hetken tietojen mukaan kohtuullinen porauspaikka inventaario joten tuotantoa pitäisi pystyä myös pitämään yli puoli vuosikymmentä nykytasoon nähden selvästi korkeammalla tasolla(Midwaylla 200-300%)

Öljykaivoista
Tämä on siis Pohjois-Amerikan kuivanmaan oil patchin todellisuutta tänä päivänä: pari sataa tynnyriä päivässä tuottavat kaivot joiden tuotanto putoaa yli 50% ensimmäisien 12 kuukauden aikana. Parempiiin lukuihin päästään Pohjois-Dakotan Bakkenissa, jossa Bakkenin ydin-alueella mennään 18-vaihde frakilla jo lähes säännönmukaisesti yli tuhannen tynnyrin tuotantoon, joka tosin putoaa myös säännönmukaisesti 80-90% vuoden sisällä. Nisku-riuttojen syvässä öljyssä Albertassa päästään usein 1000 tynnyriin päivässä ja tuotannon lasku käyrä ei ole lähellekkään yhtä jyrkkä kuin Bakkenissa, Cardiumissa tai Shaunavonissa, mutta kaivot maksavat melkein kaksi kertaa enemmän kuin Cardium-horisontaalit ja lisäksi resurssin koko on melko pieni tiukan öljyn peleihin verrattuna. Alaskassa kuivalla maalla päästään vielä usein neli-numeroisiin kaivokohtaisiin tuotantolukuihin, mutta täälläkin on monta muttaa. Porauskalusto pitää olla erikoistunutta, vuodenajat vaikuttavat porausmahdollisuuksiin ja öljyn kuljetuskustannukset ovat kalliimmat kuin etelässä.


OT:
Etsiessäni tämän kappaleen esittäjää tuli hakusanalla "city lounge" vastaan tämä: Putumayo-Bossi Novai. Sana putumayo tuntui tutulta. Wikipedia sanoo "The word putumayo comes from the Quechua language. The verb putuy means "to spring forth" or "to burst out", and mayo is a variant of mayu, meaning river. Thus it means "gushing river".. Gran Tierran Costayaco-kenttä Kolumbiassa on osa Putumayo Basinia. Hämmentävä yhteensattuma vaiko merkki maailmankaikkeudelta? Jos merkki niin mitä pitäisi tehdä: lisätä vaiko myydä?

Uu...

Petrobras kicks off big rig build plans

"Petrobras directors have approved the first phase of an ambitious Brazilian rig-building programme, calling for a total of 28 high-capacity rigs for exploring and developing the huge pre-salt province.

As reported by Upstream, the domestic rig-building project will begin with a tender for seven drillships, with a parallel bidding process for one or more semisumbersible units under charter contract..."

Puhtaasti kaupallisessa mielessä tuossa ei ole järkeä kenenkään pääasiassa voittoa tavoittelevan näkökulmasta. Aluksien mahdollinen brasialaisuus on lähinnä riski Pertrobrasille kokemukseen puutteen vuoksi eikä mitään kustannussäästöjä ole odotettavissa rakennusvaiheessa(mahdollista paljousalennusta lukuunottamatta). Poraajilla ei ole juuri intressiä ottaa osaa projektiin, kun noin suuret alus-lisäykset tietävät painetta day rateihin. Korealaiset rakentajat saattavat hyötyä yritystasolla, mutta yhtiöiden resursien siirtäminen Brasiliaan ei ole ilmaista, työvoima on todennäköisesti kalliimpaa ja Etelä-Korean valtio kärsii kun itse rakentaminen siirtyy muualle. Brasilia valtiona varmasti hyötyy ja myös moni paikallinen ja paikalla toimiva yritys. Panoksia Brasliaan kannattaa todennäköisesti kasvattaa.
En vieläkään pidä todennäköisenä että Brasiliasta valmituisi yli kymmentä udw-alusta seuraavan vuosikymmenen sisällä. Tuo projekti on tällä hetkellä se suurin uhka poraajien näköpiirissä.


Grande Portage Resources Ltd. Acquires Equity Position in Nexstar Energy Ltd.

"VANCOUVER, Sep. 11, 2009 (Canada NewsWire via COMTEX) -- GPTRF | Quote | Chart | News | PowerRating -- Grande Portage Resources Ltd. (TSX-V "GPG") ("Grande Portage" or "the Company") is pleased to announce that it has acquired from an arm's length seller 10,000,000 free trading common shares in Nexstar Energy Ltd. ("Nexstar") (TSX-V "NXE.A") at a price of $0.15 per share for an aggregate investment of $1.5 million. These shares represent about 11% of the current total issued common shares of Nexstar, or about 7.7% on a fully diluted basis. Grande Portage will hold the shares for investment purposes..."

Kaivos-juniori ostaa öljy-junnua? Omistajana olen ymmällään.

Alla Arc Energy Trustin tuoreesta pr:stä kaapattu sivu liittyen Pembina Cardium-horisontaaleihin. Tulokset näyttävät Arcillakin positiivisilta j a hyvin samanlaisilta kuin Nexstarilla tässä vaiheessa. Arc on toiseksi suurin operaattori Pembinalla, Nexstarin kumppani Bonterra on kolmanneksi suurin.



LISÄYS
Nexstarin sivuille on tällä viikolla lisätty pankkiiriliike Wellington Westin Cardium-analyysi

Oil Can't Sustain This Week's Rally, Natural Gas Falls Again

Laskua olen odottanut tuonne 60 tasolle.

Porat laskussa:
USA
Öljy -7
Maakaasu -2

Kanada -1

Nexstarin arvon arviointia

Yhtiön osakkeiden osto päätös pari viikkoa sitten syntyi nopeasti ja melko heppoisin perustein. Pääsyy ostoon oli Pembina Cardium-kevyt öljy potentiaali. Alla karkeaa arviointia Cardium-projektin arvosta, muita Nexstarin projekteja en oli tutkinut. Tietoja on kerätty Nexstarin ja Bonterra Oil&Gasin kotisivuilta sekä mm. Crescent Point, Peyton ja Daylight Resources Trustin-sivuilta.

Pohjois-Amerikan suurimpien kenttien joukkoon kuuluvasta Pembinasta on tuotettu öljyä yli puoli vuosisataa, joten tuotanto ja siirto infraa(putkistoa, öljypattereita, kaasunprosessointilaitoksia jne.) on lähellä mikä tarkoittaa matalia operointikustannuksia(nosto)->Nexstar arvioi että operointikustannukset ovat 4-6 Kanadan dollaria per tynnyri. Verrannoksi tämän vuoden toisen kvartaalin o-kustannuksia per boe: Penn West >C$15, Crescent Point ~C$10, Talisman >C$14, Canadian Natural Resources C$18.
Valmiina oleva infra tarkoittaa myös sitä että öljyn tuotannon mukana mahdollisesti tuleva maakaasu(solution gas) saadaan hyödynnettyä välittömästi kaupallisesti. Saskatchewanin Bakken-maa oli öljyn ja kaasun tuotannollisesti suhteellisen neitseellinen alue eikä maakaasun keräys ja siirtoinfraa ollut paikalla tuotannon alkaessa, joten öljyn sivutuotteena saatua maakaasua on jouduttu aiemmin polttamaan.

Pembinan Cardium-vyöhykkeen rakenne ja rajat ovat laajasti tiedossa, joten Nexstarin Cardium-maan geologinen tai exploration-riski on suhteellisen pieni ja öljyn löytämiseen käytetyt kustannukset ovat todennäköisesti melko matalat-> yhtiö arvioi että F&D-kustannukset per reservi tynnyri ovat alle 10 dollaria. Koska Cardiumista on tarjolla paljon seismistä ja poran kautta hankittua dataa voisi porauksen onnistumisprosentin voisi olettaa olevan korkea, lähellä 100%.

Nexstarin mukaan sillä on yli neljäkymmentä potentiaalista Cardium-horisontaalikaivo paikkaa Pembinalla. Yhtiön keskimääräinen working interest on 29%. Nexstar ja Bonterra arvioivat tällä hetkellä että keskim. reservit per kaivo ovat n.300 000 boe:ta(suurelta osin(>95%) kevyttä raakaöljyä).

Potentiaaliset reservit

• Case 100% onnistuminen: 300 000x0.29x40= 3 480 000

• Case 90% onnistuminen: 300 000x0.29x40x0.9= 3 132 000

• Case 75% onnistuminen: 300 000x0.29x40x0.74= 2 610 000

Daylight Resources Trust on ostamassa Highpine Oil & Gasin ja maksaa tämän 2P-reserveistä 17 Kanadan dollaria per boe(reserveistä 68% on öljyä ja NGL eli nesteitä). Muita hintoja: ostaja: Daylight/ kohde: yksityinen yhtiö(maakaasu painoinen)/ hinta per boe: $14.64, ostaja: Crescent Point kohde: Wave Energy + yksityinen yhtiö/ hinta: $21.04, ostaja CPG/ kohde: Gibraltar Exploration & Wild River Resources(öljy)/ hinta: $18.24, ostaja: Baytex Energy Trust/ kohde True Energy Trustin raskas öljy omaisuutta(tämä oli ilmeisesti TET:lle pakkomyynti)/ hinta: $9.12, ostaja: NAL Oil & Gas Trust/ kohde: Alberta Clipper/ hinta: C$12.09. Huom! Hankintahinnan kohdistaminen vain reserveihin voi olla hyvin vääristynyt näkökulma tarkastella ostoja, koska kehittämätön maa jää täysin vaille huomiota.

Nexstarin mahdollisien reservien mahdollinen arvottaminen yritysostossa:

C-100%

• 10 dollaria per boe= 34.8 miljoonaa dollaria

• 15 dollaria per boe= 52.2 miljoonaa dollaria

C-90%

• 10 dollaria per boe= 31.3 miljoonaa dollaria

• 15 dollaria per boe= 46.9 miljoonaa dollaria

C-75%

• 10 dollaria per boe= 26.1 miljoonaa dollaria

• 15 dollaria per boe= 39.1 miljoonaa dollaria

Nexstarilla oli 30.06.2009 velaa 3.6 miljoonaa ja yhtiön markkina-arvo perjantain oli 5.5 miljoonaa Kanadan dollaria. Yhtiön olemassa olevat osakkeet + optiot toteutuessaan= ~130.6 miljoonaa kpl.

Low case eli C75%/10 dollaria= C$0.17

High case eli C100%/15 dollaria= C$0.37

Nexstarin Cardium-mailla operoi Bonterra Oil&Gas, joten Bonterralle tässä olisi ns. "bolt-on acquisition".

Tämä on kaikki siis puhtaasti fiktiivistä, eikä liity todellisuuteen todennäköisesti mitenkään, paitsi että Nexstar on olemassa ja omistan joitakin ko. yhtiön osakkeita. Muut näkemykset Nexstarin arvosta/arvottomuudesta tai yleensä arvottamisesta ovat enemmän kuin tervetulleita.

Kauppaa

Linn Energy myyty kokonaisuudessaan viime perjantaina. Yhtiö on hyvä ja johdossa on todella pätevää väkeä. Sijoituksena tämä oli suhteellisen matala riskinen joten tuottokin vajaalta kahdelta vuodelta jäi vaan <20%.
Tilalle ostin Nexstar A:ta (TSX: NXE.A). Tein jotain laskutoimituksia Nexstarin ja Bonterran lukujen mukaaan(potentiaaliset porauspaikat, keskim. WI, arvioidut reservit per kaivo, öljyn hinta, tuotantokustannukset) ja sain luvun 34 miljoonaa. Vertasin tuota markkina-arvoon ja lisäsin yhtiön optioden toteutumisen aiheuttaman laimennuksen. Todennäköisesti hyvin typerä vaihdos.