Midway laajentaa Swan Hillsiin

Midway Energy Ltd.- Corporate and Operational Update

"New Core Area:

The Company has entered into a farm-in agreement in the Swan Hills area of Alberta which complements its existing land position in Swan Hills. Under the terms of this agreement, Midway must drill one well prior to year-end to earn 100 percent in four sections of Beaverhill Lake rights, subject to a 10 percent gross overriding royalty, and has the option to drill a second well in 2011 to earn an additional 2.5 sections of land under the same terms. Midway believes that the lands it has targeted under the farm-in agreement are prospective for the emerging Beaverhill Lake carbonate light oil play. Midway is currently in the process of licensing its first horizontal well and will now have access to 9.5 net sections of Beaverhill Lake rights in Swan Hills on 100 percent Company owned and farm-in lands. All of the rights currently held by Midway are on Crown lands and are eligible for the 5 percent initial Crown Royalty."

Yhtiöllä oli ennestään pieni määrä maata Swan Hillsin luoteisosassa House Mountainin tienoilla. Montaakaan junioria ei öljypitoisissa osissa BHL-karbonaattia toimi Arcanin lisäksi.

There's oil in them Swan Hills(complex reefs)

Arcanilta uusi tiedote. Kiinnostus antia kohtaan on hyvä ja tuosta odotetaan 65 miljoonan tuottoa. Osakkeen hinnaksi tuossa on muodostunut C$2.50, Venturessa tuorein noteeraus C$2.74.

Tiedtotteessa myös maininta ensimmäisestä horisontaalista:

"Arcan's first multi-stage fracture horizontal well at 12-29-68-8W5 (previously press released on February 19, 2010) continues to produce in excess of 600 barrels per day of 40 API sweet oil. The well was fractured on January 31, 2010 using 10 separately staged acid fracture treatments. Arcan tied in the well into Arcan's operated production facility on February 23, 2010. Subsequent to drilling the well at 12-29-68-8W5, Arcan drilled, cored and logged a vertical well along the reef at 5-34-67-8W5. Based on results, this well will now be sidetracked horizontally and completed utilizing the multi-stage horizontal fracture completion. This well is along the reef over 5 miles away from the 12-29-68-8W5 well. Arcan anticipates it may drill up to 4 (3.2 net) additional Horizontal wells during break-up with completions to follow in May or June, 2010 depending on weather conditions. Arcan anticipates that it may drill up to 9 horizontal wells in 2010. Based on results to date, Arcan anticipates average production of 2,500 to 3,000 boe per day in 2010 and an estimated exit production of 3,500 to 4,000 boe per day."

Kaivo on ollut tuotannossa vasta viikon, joten on varsin vaikea tehdä suurempia johtopäätöksiä pidemmän ajan tuotantoluvuista tai reserveistä. Positiivista kuitenkin että tuotannon laskua ei näy juurikaan olevan.

Yhtiön keskimääräinen tuotanto viime vuoden kolmos kvartaalilla oli 1,300 boeta/päivä, 3,500 boe:n exit tälle vuodelle tarkoittaisi 170 prosentin kasvua. Aika näyttää onko johtoon luottamista.

Rigscoutissa näkyy kolme Arcanin viime viikolla lisensoimaa horisontaalikaivoa.
Arcania ostettu viime viikolla pikkiriikkisin.

Bakken$ < Cardium$ < Swan Hills$?

Arcan Resources Ltd. Announces Successful Results From Its First Horizontal Multi-Stage Fracture Well, a Significant Asset and Land Acquisition and Related Equity Financing

"The Deer Mountain Unit #2 12-29-68-8W5 Horizontal Multi-Stage Fracture Well:

The well was drilled to a vertical depth of 2,450 meters into the Beaverhill Lake carbonate reservoir with a horizontal leg of 1,165 meters. The horizontal section was successfully completed using 10 separate, 60 cubic meter 28% hydrochloric acid fracture stimulation treatments. Arcan has been production testing the well to establish the productivity of the well and to recover the spent acid from the formation. Arcan is pleased to announce that after 10 days of testing, it has been established that the well has a productive capacity at the end of the test in excess of 600 barrels per day of 40 API light sweet oil. Arcan is presently tying the well to its existing Arcan operated oil pipeline and production facility and will continue to monitor the well closely for longer term productivity. Arcan sees this well as a significant step forward in the continuing process of accelerating production and reserve capture under the existing ERCB approved Enhanced Oil Recovery Scheme for the Unit.

This well represents a shift in the exploitation of the Swan Hills reef complex. Arcan intends to rapidly realign its development plans from drilling economic vertical producers to drilling highly productive horizontal producers. The 12-29 well presently exhibits productive capability of up to 8 times that of an average vertical producer at only two times the cost. The horizontal drilling and multi stage fracture completion capital along with associated equipment and tie in costs is expected to be approximately $4.7 million. Arcan already has existing operated pipelines and facilities in place to accommodate 4,000 barrels per day with room for expansion...

Hankittu maa on suurelta osin melko kaukana Swan Hillsin merkittävimmistä tuotantoyksiköistä ja osa arvioista(OOIP) näyttää hyvin optimistisilta. Osa maasta(Morse River Unit 1)on ilmeisesti Celtic Explorationilta, jonka johto on varsin pätevää, mikä taas saa miettimään miksi ovat päästämässä näin merkittävän resurssin käsistään.



Cardiumin OOIP per sektio vaihtelee 6-10 miljoonaan(Garringtonissa taisi olla 5 miljoonaa), tuossa on siis hieman yksinkertaistettu kuvaa. Bakkenissa muistaakseni keskim. 4 miljoonaa, joten tuolla Swan Hillsin rajalla ollaan varmaan lähellä tuota samaa neljää miljoonaa. Tuossa ensimmäisessä kaivossa käytetty frakki on selvästi kalliimpi kuin Cardiumissa tai Bakkenissa käytettävät vesi ja öljypohjaiset frakit. Sen hintaa saadaan varmaan jonkin verran alas jatkossa, mutta se silti jäänee selvästi korkeammaksi.

Slidet tänään julkistetusta Arcanin presentaatiosta. Varsin informatiivinen vaikkakin tuossa extrapoloidaan mielestäin melko vähäisien tietojen pohjalta.

Taustamusiikki

KIRJOITUSVIRHEITÄ KORJAILTU 23.02.2010
LISÄÄ 24.02.2010

Myyjä on tosiaan Celtic Exploration(yhtiön tiedote). Celticin nimi löytyy itseasiassa Arcanin presentaation kartasta, tosin hyvin pienellä fontilla.

Arcanin sivuilta liittyen DM2:n

"Arcan owns an 81% interest in Deer mountain Unit #2 ("the Unit"). Initial production from the Unit commenced in 1964 and it was unitized in 1984. Recovery from the Unit is low compared to offsetting pools in the field because of a historic lack of drilling and water injection"

Yhtiön tarjoama selitys DM2:n suhteellisen matalalle talteenotolle ei oikein vaikuta uskottavalta. Käytännössähän tuossa sanotaan että TO on matala koska yksikköä ei ole kehitetty. Muita Swan Hillsin yksiköitä on kehitetty, mutta tätä ei?


Schlumbergerin brosyyri:Carbonate Reservoirs

"At deposition, carbonate sediments often have very high
porosities (35%–75%) but this decreases sharply as the
sediment is altered and buried to reservoir depths. As
a result, carbonate reservoirs exhibit large and abrupt variations in rock type distribution"

Swan Hillsin öljy on siis BHL-karbonaatissa. Uskottavampi selitys on että geologia poikkeaa tuolla toisista yksiköistä.Kun geologia on ilmeisesti hyvin vaihtelevaa edessä on varmaankin 3D seismisen kuvaus.

Vesi. Sekä Deer Mountain 2 ja hankittu Morse River 1 ovat olleet vuosia waterfloodissa, joten voisi olettaa öljyntuotantokaivoista tulee öljyn lisäksi aika paljon vettä, mutta viime perjantain tiedotteessa ei mainita mitään water cutista. Suuret vesimäärät pakottavat sijoittamaan nesteenkäsittely kalustoon. DM2:n nesteenkäsittely kapasiteetti on tällä hetkellä 4000 tynnyriä päivässä, mutta tuo ei kyllä riitä pitkälle, jos kaivon tuotto on ennustetun mukainen ja vaikka water cut jäisi 15%.

Rahoitus on tässä myös kysymysmerkki. Q3-raportin mukaan yhtiöllä oli nettovelkaa 40 miljoonaa, 50 miljoonan pankkipiikistä käytössä 41 miljoonaa. Tuon ostoksen hinta on 53 miljoonaa ja sen rahoitukseksi tehtävä anti tuo kassaan 30-50 miljoonaa riippuen osakkeen hinnasta. Jos annin tuotto jää tuonne haitarin alapäähän alkaa rahoitus olla tiukoilla, koska tuon ostoksen reservit(2P 2 miljoonaa boeta) lisäävät rahoituspohjaa vain 10 miljoonalla dollarilla. Toisaalta jos annin tuotto on tuolla yläpäässä rahoitus on tällä hetkellä kunnossa. Toisaalta yksi epäonnistunut 4.5 miljoonan hintainen kaivo saattaa kaataa veneen.

Presentaatiossa mainitaan että yhtiöllä on hankinnan myötä 220 potentiaalista horisontaali porauspaikkaa. Hmm... Maata on 140 netto osiota, joista 40 on todistettavasti öljyä. Karttojen perusteella kehityssuunnitelma on porata keskim. 3 horisontaalia per osio. Kartalla näkyvien tuottamattomina hylättyjen kaivojen perusteella voisi arvioda(mahdollisesti pahasti pieleenkin) että 2/3 maasta(90 osiota) on öljytöntä ja arvotonta. Jäljelle jäisi 50 osiota, joille max. 150 kaivoa.
150 vaikuttaa karttaa katsoessa tarkemmin epärealistiselta, uskottavampi luku on 60.

Kaivon NPV(diskonttaus% 0?) on presentaatiossa 18 miljoonaa, mutta laskuissa käytettyä öljyn hintaa ei näy. Oletetaan että puolet puutaheinää, eli arvo 9 miljoonaa. 9x60=540. 8 kaivoa per vuosi, suurin osa tuotosta viiden vuoden aikana elin rahat maasta noin 13 vuodessa, 41 miljoonaa per vuosi. EV mukaan lukien anti tällä hetkellä n. 200 miljoonaa.